对投资项目财务评价方法局限性的几点思考.pdfVIP

(工业技术经井) 2o02年 第3期 盛第121期 对投资项目财务评价方法局限性的几点思考 殷焕武 李铁卿 (摘 要] 投贵项目是否可行的主要维括是要进行财务评倩，其中包括财务效果舟析和风险分扦 在传统的财务评价谁蘸中，主要烈投贵回收期、净现值和内郜收益率这三太指标作为判别标准。本文在 分析技贵项目财务评价指标证饿点的基础上，挺出了时务评价方法的局限性，井挺出了对项目进行可行 性研究时应遵循的几个原尉．以避克持境财务评倩方法的局限性所带来的影响。 r关键词] 投贵项目 财务评价 可行性舒完 众所周知，投贷项目评价是针对拟投建项目在市场 来说，用内部收益亮进行评价可能会出理多种的情况， 需求、工程、技术、经济收益以及社尝效盘等方面的可 给计算和评价带来了麻烦和干扰，如果一定要用内部收 行性进行全面审棱、分析和评估，以期通过最小的投入 益率去评价投贷项目，需要对某些项目的现盘流进行特 取得最大的经济效益或在取得一定的产出水平上使投入 殊 “处理 。 最少。对于加速我国投资体制的科学化。优化资源配置。 二、财务评价方法的局最性 降低投资风险．提高投资收益水平具有重要的促进作用 根据对财务评价方法中经济指标优缺点的讨论．可 对于任何项目来说．其未来均有一定扮不确定性。 以看出．项目是否可行的判别标准是要依据该指标的计 卸风险的存在。人们为了使投资的风险最小，增加项目 算值和经济古义来对项目进行分析和弼断。对于企业或 的可靠性，要对投资项目进行可行性研究，这是世界上 投资者来说，只要该指标符台判别标准并通过了风险分 普遍采用韵一种研究投资项目是否可行的科学。它是通 析．就认为该项且是好的．它能为投资者带来收益。但 过每种有教的方莹对投资项目进行分析研究，从技术、 是坟指标的大小是取决于计算方法和有关参数，而且在 市场、财务、经济、社会等方面加以评价，最终为决燕 某种程度上受到的髟响程大。换言之，这种财务评竹方 者提供是否选择该项目进行投资的依据。该研究的内容 法存在着一定的局限性。归纳起来．笔者以为有以下几 是十分广琵的，其中一项非静重要静工捧之一就是要对 个方面： 投资项目进行财务评价。 1 项目的寿命。 一 、 投瓷项目财务评价指标的优缺点 项目的寿命对评价指标尤其是绝对性指标有较大的 就目前所采用的财务评价方洼而言，其研究思路是 髟响．一般来说．项目的寿命期越长，在现金筛 太于 一 种定量化的、模型化的方法．即透过估算项目未来的 现金浇出的情 下，其经济效果就会越好，而时问越长， 寿命期内各年可能发生的现金流^和现金漉出。莘『f用资 就趣难了解今后可髓发生的情况，计箕的误差就会越太。 金前时间价值和舞金等值的原理，束计算投蛋项目的有 这样台理曲确定一个项目的计算期敲变得非臂关穗．如 关经侪效益评价指标。其中包括反映项目盈利能力的指 果按照项耳的实际寿命计算．虽然能垒面反映项目计算 标、矗姨项目清偿能力的指标和反映项目外 平衡能力 期内的现金漉．但数据可能失； 准确；而如果强制性的 的指标，应该说，这些评赞指标具有较磬时亟济音义和 璃定一个短于项目寿命裳的计算期，捌金流的估算可琏 优点 虹投资项目财务评价指标中的比较重要的三大指 有～定的准确性，丽且还不全面。同时。辩嫡项目寿命 嚣：投资回收期、净现值和内部收益辜 有如下优缺点： 期因索有锟骞．如国家的有关政繁、固定贷产的使用年 】 静态投赍回收期：其优点是计算简便，能在一定 跟和折j日寿命、确目产品的市场寿命