政府类投融资平台企业主体信用评级方法 - 上海资信有限公司.pdf

政府类投融资平台企业 主体信用评级方法 上海资信有限公司 编撰 版权声明 © 上海资信有限公司 2017 本文档之版权属上海资信有限公司所拥有。 未经本公司许可或同意的情况下，不得复制本文所载信息。 Copyright Warning © Shanghai Credit Information Services Co., Ltd. 2017 This document is the subject of copyright.Any process may reproduce no part of this document without the prior written permission of Shanghai Credit Information Services Co., Ltd. 保密声明 本文档属上海资信有限公司所拥有，其内容均属机密。 未经本公司许可或同意的情况下，绝对不能披露或使用本文档中所载之信息。 Confidentiality Warning This document is confidential and its contents must not be disclosed or disseminated to any unauthorized party, used or reproduced in any way without the prior written permission of Shanghai Credit Information Services Co., Ltd. Shanghai Credit Information Services Co., Ltd. 上海资信有限公司·主体信用评级方法·摘要   摘 要 伴随着中国经济的发展，人民生活水平正在不断提升。与此同时， 用来衡量一国人民生活水平的标准亦从人民温饱程度逐步转变至人民生 活便利性和舒适度。因此，近20 年基础设施建设进程成为衡量各行各业 发展，民生改善情况的重要标准之一。 在基础设施建设被推进的同时产生了以投资、运营各类项目为目的 的经营主体——政府类投融资平台企业（又称“城投公司”或“平台企 业”）。该类经营主体通常以政府为经营背景，以区域经济实力及政府信 用为融资保障条件向金融机构获取项目建设资金；经营业务通常依托政 府规划。从经营情况来看，该类企业普遍缺乏具有支撑性的主营业务和 稳定的主营业务收入，债务偿还通常依靠政府财政收入。因此，该类企 业的运营存在一定经营风险。 本评级方法旨在帮助受评主体、投资者以及其他相关机构理解上海 资信有限公司（以下简称“上海资信”）在评估政府类投融资平台企业的 信用状况过程中考虑的风险因素及评级思路。 在评级时，上海资信考察的一级评级要素包括：公司治理与管理、 经营环境、公司经营状况、财务状况。其中，对于政府类投融资平台企 业的财务状况分析，上海资信主要考察资产质量与资本结构、盈利能力、 现金流情况、偿债能力等。 上海资信认为，我国政府类投融资平台企业风险特征主要有：（1） 政府类投融资平台企业运作模式的转变与政策变动相关；（2 ）政府类投 融资平台企业是地方政府为了满足融资和建设的需要而设立的兼具融资 和投资功能的经营主体，平台企业主营业务不仅具有一定的市场属性， 还具有一定的公益属性，但企业自身的盈利和现金流不稳定。上海资信 在对政府类投融资平台企业评级时侧重于对企业所处区域经济环境、地 方政府财政实力、企业市场地位、投融资能力、公司治理与管理等因素。 Shanghai Credit Inform