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对个人投资者股票质押典当探究摘要:个人投资者股票质押是典当行的一项创新业务,目前典当行推出股票质押典当是市场需求之必然,同时也是发展个人金融业务的要求,反映了市场的呼声。文章从分析目前推出股票质押的意义入手,通过对股票质押的流程进行设计,最后提出具体的风险控制措施,以达到实施的目的。 关键词:个人投资者;股票质押;风险控制 目前,由于受宏观经济的影响,国内A股市场持续低迷,金融危机也逐渐向实体经济蔓延。投资者虽想进行更好投资而又不愿意在现在的点位买掉自己的股票,他们对资金有很强的需求,迫切需要寻求新的融资渠道。同时由于典当行目前结构品种单一,需要进行创新。从这个意义上讲,证券市场运行的客观环境为典当业务与个人投资者证券业务的融合提供了广阔的空间,此时,典当行推出股票质押典当业务,能满足不同群体的需求。 一、股票质押典当的概念及特点 股票质押属于权利质押,股票质押典当是指出质人以其托管在证券营业部的股票账户和资金账户内的全部资产,作为质押物向质权人融通一定比例资金,通过在指定账户内进行封闭资金运作,通过设定警戒线位和平仓线位,加强事中监控,获得一定收益并各取所得,到期还本付息并赎回质押物的典当方式。由于股市波动幅度较大,而股票质押与股票市场瞬息万变的价格直接相关。与房产、汽车、名品等传统典当物品相比,个人股票质押典当更要受到市场波动的影响,其不可预见的风险远远超过了传统典当风险。 二、股票质押典当的实施条件与法律依据 目前典当业开展个人股票质押典当业务的条件已基本具备。随着科技的发展,现在已有现场、电话委托、网上交易等多种形式,脱离了手工操作,完全可以达到自动封户、解冻等质押典当的必备步骤。而《证券法》、《商业银行法》、《担保法》、《合同法》、《典当管理办法》等法律法规陆续出台和实施,也使得个人股票质押典当的开展有法可依。特别是,《证券公司股票质押典当管理办法》已实践,积累了具体操作和监管的许多经验。而且2005年4月1日国家商务部、公安部联合颁布实施的《典当管理办法》也明确规定了财产权利可以典当。由此可见,典当行开展股票典当业务是有法可依的,也是受法律保护的。 三、目前推出股票质押典当的意义 在发达国家,个人股票质押典当早已盛行,我国目前也正有兴起之意。随着证券市场逐渐规范和融资渠道逐步拓宽,像西方发达国家那种真正的个人股票质押典当业务如果全面开展,将使许多方面受益。 (一)典当行从中受益 从典当行角度看,个人股票质押典当可以为典当资金提供一个新的出路,增强典当行的盈利能力。由于股票具有很好的流动性,投资者股票质押典当在某种程度上要强于其他典当方式的流动性,同时也有利于典当行资金的周转。 (二)个人受益 投资者股票质押典当的开展可以满足投资者对资金的需求,一些具有丰富投资经验和技巧的个人投资者,能够从股市获得比银行典当利率高得多的收益。如果顺利的话,将会使资金量得到有效的放大。个人能够用自有资金去购买股票,然后用股票去办理质押典当,再投入股市,这样可以使个人可支配的资金量远远超过初始资金,大大提高投资收益率。 (三)证券公司受益 个人股票质押典当的开展,会使许多有资金需求的投资者,尤其是资金大户投资者,愿意去能够办理此项业务的证券公司开户。这将为证券公司带来巨大增量资金,对于树立证券公司形象、提高佣金收入、增强竞争力提供了必要条件。 (四)国家股票市场受益 个人股票质押典当使股票市场增加大量增量资金。出于资金安全性考虑,首先会使得一级市场资金大幅增加。由于资金的逐利性,这时就会促进资金流进二级市场,有利于活跃二级市场,增加国家税收。除了对股票市场的影响外,个人股票质押典当的推出还将在一定程度上改变人们的投资理念。能够用于个人股票质押典当的股票应该是那些业绩优良、成长性良好的股票,这会在一定程度上使得人们关注上市公司的经营业绩和市场前景,减少投机性,有利于证券市场的稳定。 四、个人股票质押典当流程设计 贷款人提出贷款请求→借款人对贷款人资信状况、证券历史操作记录等进行审核→借款人认可贷款人在证券市场的操作能力→贷款人以名下资产(证券)质押,提供反担保。并由双方共同签署不可撤销授权委托书→借款人向贷款人发放即定配比例的贷款→贷款人委托借款人将借款划至开立的证券账户中,作为反担保的补充→贷款人取得资金进行交易→借款人对贷款人账户在借款期间每个交易日进行监控→借款到期(展期)→平仓还款(见图1): 借款人在办理股票质押典当时,需先带上自己所持有股票的资料到典当行与有关业务人员进行洽谈,填写《股票质押典当申请登记表》。主要内容包括个人基本资料、持股情况、股票来源证明及典当金额、期限。典当行对借款人的个人资信和股票质地等