高油价下美国主要石油公司投资特点和行为分析.pdfVIP

COMPANY STRATEGY溷隧 石油作为战略能源，对世界最大的能源生产和 1400 消费国美国而言举足轻重，而原油价格的变化直接 1200 影响着美国主要石油公司的投资和重点业务板块的 1OOO 坚 1 800 、 行为。本文所指的美国主要石油公司不仅包括 1 600 — ExxonMobil、ChevronTexaco、ConocoPhillips等美 4OO 国石油公司，还包括BP、Shell等外国大石油公司在 2OO 美国的分公司。1974年，包括这些公司在内的50家 O 石油公司开始向能源信息署(EIA)报告年度财务数 注：1980年前的投资按新增固定资产计。 据，经过多年的企业重组变迁，到2005年，有29家 图1 1 974—2005年美国主要石油公司投资与油价 石油企业向美国能源部能源信息署报告年度财务数 资料来源：EIA，Form EIA一28，FRS：Financial Reporting system； 1982 1987：Oil＆Gas Joumal 据。这些石油公司2005年的销售收入占 财富 杂 志评出的美国500强企业总销售额的15％。它们不 示，1974—1981年，随着油价的上升，投资也逐步 仅在美国占有重要的地位，而且在世界能源经济中 增加。1981年油价达到顶峰，美国主要石油公司的 也发挥着巨大的影响。本文收集整理了1974—2005 投资达到588亿美元，是1974年183亿美元的3．2 年美国主要石油公司的投资数据，分析和总结了它 倍。1981年后油价开始下跌，1986年跌到最低点， 们在不同原油价格下的投资特点和重点业务板块的 之后虽然逐步升高，但油价在1982—2000年期间都 行为及特点。 没有超过1981年的36美元／桶，而这期间年投资也 大都没有超过1982年(因并购投资数额和比例高而 一 、 油价变动中美国 将1997年和1998年除外)。2000年之后，随着油价 主要石油公司的投资特点 的不断攀升，投资也持续增加，2005年油价达到70 美元／桶的新高时，美国主要石油公司的投资也达到 随着油价的高低变化，美国主要石油公司的投 1329亿美元，创历史最高。美国主要石油公司在高 资和发展也相应地发生变化。在高油价下，尽管美 油价下保持大的投资规模，特别是2000—2005年， 国政府会提高石油公司的税费，但石油公司的利润 年均投资1030亿美元，比1990—1999年的年均投 仍然会大幅度提高，刺激美国主要石油公司投资美 资506亿美元翻了一番多。 国国内的油气项目，而税费的提高和较高的能源支 2．油价剧烈变化时容易发生公司并购 出又会使美国政府和民众乐于支持新的能源项目建 高油价下，石油公司产生高额的利润，政府会更 设，这些项目也较容易通过环保评估。在油价低时， 多地介入石油