地方债破冰尚要严防风险.docVIP

地方债破冰尚要严防风险2009年，金融危机尚未见底，我国继续实施积极的财政政策以扩大内需，为此，安排中央财政赤字7500亿元。并且，经国务院批准同意，发行2000亿元地方政府债券在即，以此来满足中央投资项目和地方项目建设的资金需要。地方债破冰，是当前我国扩大内需，保持经济增长的重要举措之一。 目前，财政部已先后制订下发了《关于做好发行2009年地方政府债券有关工作的通知》、《财政部代理发行2009年地方政府债券发行对付办法》，《2009年地方政府债券预算管理办法》，《财政部代理发行地方政府债券财政总预算会计核算方法》等制度文件，对债券的发行方式，使用范围，监督管理等工作做出了明确的规定。并且2000亿地方债的额度已经分配完毕，财政收入较低的中西部地区得到了重点支持，获得了较大的发债规模。3月30日，新疆成为首个发行地方债的省级政府，通过全国银行间债券市场、证券交易所市场发行3年起固定利率附息债。 当前发行地方债的必要性 此次地方债发行的主要目的在于帮助地方政府解决财政紧张问题。近几年来，国内房地产市场迅速发展，地价也随之飙升，地方政府作为所辖地区土地的所有者，通过房地产开发所带来的土地出让和相关税费，获得了巨大的收入，地方政府也把土地当作了融资的主要渠道，即为所谓的“土地财政”问题。可是从去年下半年开始，受到美国次贷危机影响，我国经济增长的主要动力――出口――持续下滑，同时房地产业低迷，大量企业生存进入寒冬期。一方面，企业效益下滑，再加上实施提高部分商品出口退税率等结构性减税政策，地方财政收入下降明显：另一方面，出于扩大内需，刺激经济的需要，各地大量的基础设施建设项目上马，需要大量的资金支持。在这两方面的夹击下，地方财政难免会捉襟见肘。 从统计数字来看我国的财政收支情况，2008年全年，全国实现财政收入61316.9亿元，比2007年增长19.5％。加上调入中央预算稳定调节基金1100亿元，安排使用的收入总量62414.9亿元。而全国财政支出为62427.03亿元，同比增长25.4％。加上安排中央预算稳定调节基金193亿元，支出总量合计62619.03亿元。财政支出增速明显高于财政收入的增速，且2008年上半年经济增速较快，财政收入受到带动，下半年则逐渐回落，中央又增大了税收返还和转移支付力度，增长了26.5％。至2009年1-2月累计，全国财政收入10239 84亿元，比去年同期减少1315.55亿元，下降11.4％。全国财政收八中的税收收入9237.27亿元，同比下降13％。可见，财政收入情况仍在继续恶化当中。 由此可见，当前放行地方债是极为必要的。发行地方债，有助于缓解地方政府的财政紧张，维持正常的财政运转，满足当前增加投资、扩大内需的需要，弥补基础设施建设的资金不足。并且能够促进地方政府挥其主动性和灵活性，使资金运用更有效率。 另外，公开发行地方债有助于规范地方融资体系。虽然我国的《预算法》规定“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”，但是在很多地方已经采取了变相发债的形式，形成了隐性的地方政府债。如1999年2月上海市城市建设投资开发总公司发行5亿元浦东建设债券，用于上海地铁二号线一期工程，1999年4月济南市自来水公司发行1.5亿元供水建设债券，用于城市供水设施建设。这些债券都是由与地方政府有密切关系的企业发行，所募集资金用于城市或地方基础设施建设。它们在形式上是企业债，规避了国家法律约束，而在实质上则是地方债，这部分债务可以看作是准地方债。这些准地方债虽然解决了资金问题，但在另一方面，由于缺乏明确的法律依据，管理较为分散，中央部门和地方人大无法对这种债券发行实施有效的监管，有关债权人的权益缺乏健全的法律保护。在地方财政紧张的关口，准地方债，必将加速扩张，它将加大地方和国家的金融风险。如此看来，公开发行地方债能够大大提高信用水平，规范地方融资体系，利于对其实施有效的监管。 与此同时，发行地方债可以拓宽居民的投资渠道，满足投资需求，完善金融市场。我国城乡居民储蓄存款数额巨大，当前股市低迷，广大居民对于各种理财产品的热衷已经冷却下来，而银行储蓄利率较低，公众正在寻找低风险、稳收益的投资产品。地方债信用级别较高，素有“银边债券”之称。此次地方债由中央代发，借国家信用，信用等级得以提高，投资企业和个人又能够享受税收优惠政策，对于利息所得免征企业所得税和个人所得税，预计在发行后会受到欢迎。 风险问题仍需关注 此次发行地方债，是继1998年亚洲金融危机，我国发行长期建设国债并转贷给地方之后，十年来再次通过中央代地方发债方式解决地方政府融资问题。1998年的长期建设国债是完全由中央代发，中央确定项目后转给地方，这部分资金不纳入中央和地方赤字，属于预算外资金，