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跨国直接投资风险及管理对策分析【摘要】本文概述了我国跨国直接投资的现状,结合委内瑞拉复杂多变的投资环境,对国际投资风险状况进行剖析,阐明了跨国投资风险管理的对策及其重要性。 【关键词】跨国投资 风险分析 风险管理对策 我国加入WTO及综合国力的增强,为我国参与国际投资提供了前所未有的机遇和挑战。根据商务部发布的统计数据显示,2008年我国共对全球112个国家和地区的1500多家境外企业进行了直接投资,当年累计实现非金融类对外直接投资406.5亿美元,较2007年同期增长63.6%。我国近几年对外直接投资呈现发展速度快、规模不断扩大、区域行业分布广、投资主体和投资方式多样化的特点,但企业仍缺乏明确的境外发展战略和投资目的,投资结构不合理,管理人才匮乏,市场信息不灵,缺乏国际投资的风险识别、分析和防控能力。 国际直接投资面临比国内投资更加复杂的自然、政治、法律、经济、社会文化等国际投资环境和国际投资风险(包括政治风险和经济风险)。如何识别、分析和控制风险是我国跨国投资所面临的重大问题。现结合委内瑞拉近几年的投资环境变化,对某些特定的政治和经济风险进行分析。 一、政治风险及管理对策 1、政治风险(国家风险) 政治风险是指在国际经济活动中发生的、在一定程度上由国家政府控制的事件或社会事件引起的给国外债权人(或投资者)造成损失的可能性,主要包括战争、政府征收、汇兑限制和政府违约等风险。近年来,全球性金融危机、债务危机、社会冲突及恐怖袭击等逐步成为新的国家风险因素,以不适当的独断性征税、限制汇款、禁止解雇、拒绝批准进出口原材料等方式为代表的蚕食性财产征用风险也日益突出。 (1)汇兑限制风险。委内瑞拉政府于2003年3月将自由外汇汇兑政策改为盯住美元的固定汇率制度和严格的外汇批准管制,并且将外汇审批与企业是否合法履行劳工、社会保险等义务相挂钩,增大了汇兑限制风险。(2)管理限制风险。为了降低失业率,实行员工不可辞退性和强化劳动部门辞退审批权,致使合理辞退也因其长期拖延调查而变得无法实现。这种对劳动岗位和劳动作业程序调整的限制,严重束缚了企业的劳动组织管理。(3)蚕食性财产征用风险。如石油合资公司的特许使用费由16.7%上调至33.3%,企业所得税由34%上调至50%等。(4)国有化风险。近几年,委内瑞拉政府推进建设社会主义国家计划,对石油、电力、电信等战略行业进行国有化改革,并已延伸至钢铁、水泥、矿业、银行、食物供应和医疗保健等相关领域,国有化风险日益扩大。(5)法律风险。查韦斯总统被国会授予“委任立法权”,可不经国会批准即可制定法律,对多个关键领域进行全面改革。 据世界银行2009年报告,委内瑞拉在世界贸易投资调查中居第174位,已成为拉美最不适宜投资和做生意的国家。 2、国家风险的防范对策 国家风险是系统性风险,不受企业或个人控制,也不易全面、及时地分析评价,因此,在项目投资调研和经营管理中要重点防范。其主要防范对策有:(1)不投资;(2)投保政治风险保险;(3)通过员工及经营管理本地化、文化融合以分散或减少国家风险;(4)通过借贷、合作、市场采购等方式联合东道国经济利益集团;(5)运用合理的营业政策(加速折旧、价格转移等)加速投资回收;(6)寻求驻外使领馆支持;(7)关注风险变化,适时转让或撤出;(8)若被政府征用或国有化,应立即同政府展开谈判,达成投资补偿,无法达成时可向国际仲裁法庭起诉。 二、经济风险及管理对策 经济风险是指在经营过程中,由于有关因素变动或估计错误而导致经营失败的风险,主要包括外汇风险、通货膨胀风险、利率风险、合同违约风险、劳资纠纷风险和财务风险等。 1、外汇风险及管理对策 委内瑞拉政府2003年3月实行盯住美元的固定汇率制度,由于每年严重的通货膨胀,固定汇率贬值压力很大,黑市汇率高出官方汇率1―2倍。 我国人民币兑美元汇率从2005年7月由盯住美元的固定汇率制改为有管理的浮动汇率制,并一直处于升值趋势,到2008年底累计升值已达17%左右。我国跨国投融资面临更大的外汇风险。是通过美元贷款还是人民币贷款、是在国内贷款还是东道国贷款,这需要对东道国和我国的金融政策、汇率、利率等多种因素进行分析和风险权衡才能决策。为防止委内瑞拉汇率的贬值带来的投资增加,企业可在委内瑞拉境外开设美元账户进行适度换汇,还可用美元合法购买委内瑞拉政府的外汇债券,短期出售获得保值(美元债券的汇率高于官方汇率)。为防止人民币汇率升值引起还贷的外汇风险,国内贷款应选美元贷款。 外汇风险避险主要方法有:(1)选择适当的计价货币,采用提前收付、拖延收付或用多种货币组合等方法来防范风险;(2)签订合同时,增加保值条款措施;(3)利用外汇与借贷投资业务,利用外