QFII制度对中国上市公司治理的潜在影响探析_邓丽春.pdfVIP

资本观察 证券保险 CapitalInsurance QFII制度对中国上市公司治理的潜在影响探析 □邓丽春 年 月 日 我国 合格境外机构投资者境内证券投资管理 构和公司治理的重大变化 至 年第三季度为止 持股已占流通 , 《 。 , 200212 1 2005 QFII 暂行办法 正式实施 标志着我国正式引入 制度 它是中国资本市 市值的 而在前十大流通股中 的持股占有率更是高达了 》 , , , , QFII 30% QFII 场至今为止最大的一次对外开放举措 所谓 制度 即合格的境外机 。 , 。 QFII 43% 构投资者制度 是指允许合格的境外机构投资者 在一定规定和限制下 ()加速股权分置改革 制度的实施和在 年 月 日正式 , , 2 。QFII 20051 1 汇入一定额度的外汇资金 并转换为当地货币 通过严格监管的专门账 实施的 上市公司非流通股股份转让业务办理规则 使得对于外资机构 , , 《 》, 户投资当地证券市场 其资本利得 股息等经批准后可转为外汇汇出的 而言 在各类股票之间的资金流动几乎不存在障碍 在资金的趋利特性 , 、 , 。 一种证券市场开放模式 其实质是作为一种资本市场开放的过渡性制度 下, 在这几类股票上的积极参与将使目前的沪深股票市场结构框架 。 QFII 安排 是货币没有自由兑换 资本项目未完全开放的新兴市场国家或地 受到冲击 有利于入世后我国证券市场与国际市场顺利接轨 也能很好 , 、 , , 区,实现有序 稳妥开放证券市场的特殊通道 我国证券市场经过十多年 地体现市场公平的原则,从而促进我国资本市场定价功能的正常发挥, 、 。 的发展整体规模 功能和效率大大提升 已经成为亚太地区最大同时也 有效发挥资本市场的优化资源配置功能 , 、 , 。 是最有活力的证券市场之一 引入 制度的时机已经成熟 自 在揭示上市公司价值中的信号作用 根据中国对选择 , QFII 。 2003 2.QFII 。 QFII 年瑞士银行等成为首批 以来 外资机构对 的额度竞争就十分 的严格规定 进入国内市场的 一般都是发育成熟的机构投资者 它 QFII, QFII , QFII , 激烈 中国也将原有