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发展战略 中小企业私募股权融资的作用与风险 张玉琴 (苏k,l,IT,II,职业技术学院) 摘要：由于受国际金融危机的冲击，我 国中小企业经营面临着很大的困难，特别是贷款难、担保难、融资难问题仍然十分突 出，这一瓶颈影响和制约着中小企业持续快速健康发展。在这样的背景下，私募股权融资逐渐成为中小企业筹措发展资金的主 要渠道。本文分析了中小企业私募股权融资的作用与风险，以嘉瑞精~4tx-有限公司实施私募股权融资的案例为例 ，进一步阐 述企业私募股权融资的流程 以及风险控制。 关键词：中小企业 私募股权融资 风险控制 在很长的一段时间里，我国社会融资的主要渠道是以银 资信，危及企业的生存。而私募股权融资有别于债务融资那 行信贷为主的间接融资，但是 目前 ，随着货币政策的持续收 样需要抵押和担保，融到的资金也不需要偿还，可以缓解企业 紧，仅仅依靠银行贷款越来越难以满足企业发展的需要，特别 流动资金的压力，特别适合缺乏现金流、缺乏抵押物品和担保 是对于中小企业来说，拓展融资渠道的重要性 日益凸显，私募 的中小企业。私募股权融资还能使企业的资产扩大 ，降低企 股权融资已经成为越来越多的中小企业首选的融资方式。中 业的资产负债率，降低财务风险，使企业融资渠道多样化。 小企业在我国国民经济发展、社会发展、吸收就业人 口等方面 第二 ，私募股权融资的门槛相对较低。私募股权融资有 起到举足轻重的作用。由于受国际金融危机的中击，我国中 别于公募融资的高门槛限制 ，企业若要通过公募融资，需要受 小企业经营面临着很大的困难 ，虽然中央和地方政府都及时 到很高条件的限制。我国的 公《司法》、《证券法》、首《发股票 出台了相关的扶持政策 ，改善中小企业经营环境，但是发展的 并上市管理办法》等法律、法规严格规定了企业发行上市准入 形势依然比较严峻。特别是贷款难、担保难、融资难问题仍然 的资格、条件、程序、信息披露和监管等一系列事项。对于中 十分突出，这一瓶颈影响和制约着中小企业持续快速健康发 小企业特别是中小型民营企业 ，根本无法达到这些条件。而 展。在这样的背景下，私募股权融资逐渐成为中小企业筹措 私募股权融资对于企业而言门槛性条件限制大为降低。 发展资金的主要渠道。 第三，私募股权融资过后实现企业上市，达到企业和私募 私募股权融资是指企业通过私下与特定的投资人商谈和 投资公司的双赢。私募股权投资方能够提供企业发展所必需 招标等方式出售股权来募集资金的融资方式 ，在交易实施过 的资金，促使企业快速发展，实现符合证券市场上市要求的条 程中附带考虑了将未的退出机制，即通过上市、并购或管理层 件。同时，通过私募股权融资，能够改善企业的股权结构分 回购等方式 ，实现投资方的获利退出。它不仅解决了企业的 布，调整企业公司治理结构、财务制度和信息披露制度，建立 资金问题 ，还可以提高企业的管理水平，提高企业的再融资能 公司监管体系 ，为以后达到上市条件做好法律法规上的准 力，利用投资方的资源拓展营销网络扩大业务，缩短创业的周 备。总之，企业引入私募投资者后 ，作为企业的股东，投资者 期，降低创业的风险等，为企业的长久发展提供持续动力。 会有动力推动企业的现代企业管理制度的建设，不仅能够实 一 、 中小企业私募股权融资的作用 现企业上市融资，还能在上市之后得到广大证券市场投资者 相对于外源性融资如债务融资和公募融资而言 ，通常私 的认可。 募股权融资在解决企业融资困难的问题、改善企业的财务状 第四，私募股权融资能够提升企业的自身价值。企业可 况等方面有着更切实的作用。 以通过引入战略投资者的方式进行私募股权融资，战略投资 第一 ，私募股权融资能克服企业债务融资的弊端。通常 者的原材料供给渠道、相关行业上下游运作经验和市场销售 处于成长阶段的企业