申银万国-互联网彩票行业深度报告：畅享网民红利,千亿市场在望.pdfVIP

行 业 kuxsmi:281kuxe 传媒 及 产 业 2014 年06 月05 日 畅享网民红利，千亿市场在望 行 ——互联网彩票行业深度报告 业 研 究 / 行 业 点 评 看好  本期投资提示： 证 券 研 相关研究  全球博彩业5000 亿美元市场，彩票占比第一。2012 年全球博彩收入高达4490 究 报 亿美元，同比增长7.2%，预计2014 年全球博彩收入将达到5000 亿美元。作为 告 博彩业的重要分支，2012 年，彩票占全球博彩收入的比重为28.4%，位居博彩 各子行业第一。彩票的销售主要集中在欧洲、美国和中国，其中中国彩票销售 规模达到418 亿美元，占据着全球彩票销售32.7%的市场份额。  中国彩票市场持续成长可期，市场规模有望翻番。1）2013 年我国彩票销售规 模3093 亿，同比增长18.3%，过去三年复合增速为23.0%，保持了相对较高的 增速；2）而从行业发展的内外因素来看，a）彩票销售额与宏观经济高度相关， 较高的 GDP 增速以及较低的人均购彩金额赋予彩票内在成长动力；b）彩票公 益金以及偶然所得税成为政府重要收入来源，促使政府支持行业的健康发展； c）“世界杯”在即将刺激短期彩票行业销售额；3）在上述因素共同推动下， 我们预计2020 年国内彩票市场规模有望达到6247 亿元，相比2013 年规模翻 番。  网民渗透率提升推动互联网彩票行业高速成长，千亿市场在望。1）2013 年我 国互联网彩票销售规模420 亿元，同比增长83%，渗透率为13.6%。互联网彩 票从2005 年1 亿规模增长至2013 年420 亿规模，复合增速高达112.8%。2） 我们预计到2020 年互联网彩票市场规模有望达到1579 亿元，渗透率亦将达到 25%，主要动力在于：a）PC 互联网较高渗透率赋予行业巨大用户基数，2013 年互联网普及率达到 46%，其中互联网购彩比例仅为 4%；b）移动终端普及加 证券分析师 速线上渠道转化，目前智能手机渗透率超过40%，移动终端普及推动手机网民 张衡 A0230513070009 zhangheng@ 人数提升，为移动端彩民提供较大用户基数；c）支付兑奖便捷提升彩民购买 施妍 A0230513060001 意愿；d）丰富资讯提升彩民购彩粘性。 shiyan@  成熟格局下行业龙头市值体量有望超过200 亿元。彩票销售金额在彩票奖金、 联系人 彩票发行费和彩票公益金中进行分配。对于传统渠道来说，彩票印刷和设备供 施妍 应分配1%-2%，剩余10%由彩票投注站享有，对于