申银万国-新能源汽车行业系列深度报告之二：瓶颈逐渐解决，XEV 时代将来临.pdfVIP

业 产 及 业 行 交运设备/汽车整车 2013 年 06 月 04 日 瓶颈逐渐解决，XEV 时代将来临 究 研 业 行 ——新能源汽车行业系列深度报告之二 / 评 点 业 行 看好 本期投资提示：  全产业链调研发现，动力电池过往 3 年技术进步显著，在充分消耗使用的前提 下，动力成本已比汽油车便宜。Tesla 成功固然是因其巧妙的定位，但其基础 相关研究 在于价格便宜而比能量密度高的松下电池。目前动力电池大厂报价 2.5-4 元 《汽车周报：5 月前三周乘用车日均 /wh，循环寿命从不足 1000 次提升到1500-2000 次，电池折旧费用大大降低， 销量同比增19%》 2013 年05 月27 日 这是动力成本的主要构成。 《汽车周报：5 月前两周乘用车销量 告 报 究 研 券 证 增速稳定》 2013 年05 月20 日 《汽车周报：4 月狭义乘用车销量符  动力电池目前还有续航里程短和回收里程长的瓶颈，新商业模式可解决这些问 合预期》 2013 年05 月13 日 《汽车周报：步入淡季景气度尚可》 题。长途大巴无法快速充电，而如果采用换电模式，可以使纯电动大巴在城际 2013 年05 月02 日 间使用；私家车如果采用电池租赁+换电模式，则可以降低初装电池量，同时 《SUV：消费结构逐步转型：中期看中 可以解决偶发的长途旅行需要。最终解决这些问题，有赖电池或其它储能技术 端，长期看低端——SUV 行业专题报 告系列之二》 的进步，电池的技术进步仍在持续，性价比仍以超过每年超过 10%的速度提升。 《汽车周报：4 月上半月乘用车出现 观望情绪》 2013 年04 月22 日 《汽车周报：3 月乘用车延续 1-2 月  XEV 目前具备临界的经济性，将以渐进方式展开，先大巴后乘用车，先公共用 强势表现》 2013 年04 月15 日 车后私人用车。通过不同场合的经济性分析，我们认为，对于私家乘用车而言， 《汽车周报：预计 4 月重卡销量增速 有望转正》 2013 年04 月8 日 续驶里程要求高和总行驶里程较低，使电池价格不能有效分摊，插电混动不失 《汽车周报：3 月第二周销量增速稳 为解决办法，而插电式混动及纯电动车回收期较长，需要较为充分的提高车辆 步提升》 2013 年03 月25 日 《汽车周报：3 月初车市增速表现稳 利用率才能收回成本，私家车则有赖补贴。公交大巴领域，混合动力有望收回 定》 2013 年03 月19 日 成本，纯电动公交仍需少量补贴。 《SUV：高增长之路仍在继续——SUV 行业专题报告系列之一》