《财务管理》讲义——第四章　投资管理一.docVIP

第四章　投资管理【考情分析】　　本章主要介绍了投资管理中财务可行性要素的估算、财务可行性评价指标的测算、项目投资决策方法及应用等内容，涉及到的知识点较多，但从历年考试情况看，本章非常重要，可能出客观题，也可能出计算题或综合题，估计本章分数在15分左右。　　【重要考点】　　1.投资的分类与投资决策的影响因素　　2.财务可行性要素的估算　　3.投资项目净现金流量的测算与评价指标的计算　　4.项目投资决策方法及其应用 第一节　投资管理的主要内容 　　一、投资的定义与种类　　（一）投资的定义　　投资，是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。　　（二）投资的种类 分类标准 分类 含义 特点 　　投资行为的介入程度 直接投资 投资人直接介入投资 直接将投资者与投资对象联系在一起，形成可供投资者直接使用或支配的生产经营能力。 间接投资 购买各种有价证券 资金所有者和资金使用者是分离的。投资者一般只有受益权，没有经营管理权（普通股股东除外）；投入的资本由受资者使用。 投入领域 生产性投资（生产资料投资） 将资金投向物质生产领域 最终成果为各种生产性资产 非生产性投资 将资金投向非物质生产领域 最终成果为非生产性资产，不能形成生产能力，但能形成社会消费或服务能力。 投资方向 对内投资 项目投资（从企业角度） 从企业来看，通过对内投资可以使企业取得可供本企业使用的实物资产。 对外投资 购买有价证券或其他金融产品或向其他企业注入资金 从企业来看，对外投资不能使企业取得可供本企业使用的实物资产。 投资内容 固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式 　　【注】本章所讨论的投资，属于直接投资范畴的企业内部投资，即项目投资。　　【例·单选题】将企业投资区分为固定资产投资、流动资产投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标志是（　）。（2005年考题）　　A.投入行为的介入程度 　　B.投入的领域　　C.投资的方向 　　D.投资的内容 　　[答疑编号144040101] ? 『正确答案』D『答案解析』根据投资的内容，投资可以分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等。 　　【例·单选题】对于投资的分类，下列说法错误的是（　）。　　A.按照投入行为的介入程度不同，分为直接投资和间接投资　　B.按照投资方向不同，分为对内投资和对外投资　　C.按照投资方向不同，分为固定资产投资和无形资产投资　　D.按照投入的领域不同，分为生产性投资和非生产性投资 　　[答疑编号144040102] ? 『正确答案』C『答案解析』按照投资内容的不同，分为固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式。 　　　　二、项目投资的定义、特点 定义 是指以特定建设项目为投资对象的一种长期投资行为 特点 1.投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项固定资产投资）；2.投资数额多；3.影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）；4.发生频率低；5.变现能力差；6.投资风险大。 　　　　三、投资决策的影响因素　　一般而言，项目投资决策主要考虑如下因素：　　　　【提示】重点关注时期因素和成本因素　　1.时期因素　　项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。　　项目计算期（n）＝建设期（s）＋ 运营期 （p）　　运营期＝试产期＋达产期　　　　【例4-1】某企业拟投资新建一个项目，在建设起点开始投资，历经两年后投产，试产期为1年，主要固定资产的预计使用寿命为10年。　　据此，可以估算出该项目的如下指标：（1）建设期；（2）运营期；（3）达产期；（4）项目计算期。　　【注意】运营期一般应根据项目主要设备的经济使用寿命期确定。　　【答案】　　建设期=2年　　运营期=10年　　达产期=10-1=9（年）　　项目计算期=2+10=12（年）　　【例·多选题】关于项目投资，下列说法不正确的是（　）。　　A.投资内容独特，投资数额多，投资风险小　　B.项目计算期＝建设期＋达产期　　C.达产期＝运营期－试产期　　D.达产期指的是投产日至达产日的期间　 　　[答疑编号144040103]