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可口可乐拟收购汇源动机分析摘要：随着经济全球化的发展以及我国对外资引入力度的不断加大，外资在国内企业并购案中扮演着越来越重要的角色。本文通过对相关资料的收集、整理，以可以口可乐拟奎资收购汇源为例，尝试对外资横向兼并国内企业动机做出进一步的展开说明。 关键词：外资；横向并购；动机；果汁饮料 中图分类号：F722.1　文献标识码：A　文章编号：1009-8631(2010)05-0015-02 横向并购是并购的一种形式，是指同一市场上产品或服务相互竞争的企业之间的并购。随着当前经济一体化，产业全球化的深入发展，在各行业内部，横向并购愈演愈烈。在我国，横向并购在家电、百货零售、饮料甚至汽车行业表现的尤为显著。外资的并购能给国内企业带来资金、技术、制度和人员方面的益处，也能给国内企业施加危机感和紧迫感，促使其提高自身竞争力，积极参与竞争。然而在我国。外资采取的往往是“优吃优”的并购策略。谋求绝对控股甚至完全控股，并购行为所能带来的资金、技术、制度和人员方面的益处只能为其内部享受，并不能在行业内展开，而其通过对优秀国内企业的并购，给自身带来的无论是产品范围的扩大，市场占有率的迅速提升。或是品牌推广的益处，都使得外资企业收益颇丰。本文以可口可乐拟全资收购汇源为例。从中国果汁饮料行业特点人手，结合并购的动机理论进行分析，以期给可口可乐高价并购汇源做出初步的解释。 一、文献综述 并购是指一个企业购买其他企业的全部或部分资产或股权。从而影响、控制其他企业的经营管理，其他企业保留或者消灭法人资格。 从20世纪90年代以来。为服务于公司全球战略目标的需要，跨国并购已成为FDI的主要方式和手段。据统计，1998-2005年间，跨国并购占全球FDI流人的71.1％。跨国并购成为商界关注的焦点。理论界关注的热点。通过对相关文献资料的归纳、整理与总结，目前，理论界关于跨国并购的动机理论有以下代表性的观点： 1.协同效应理论。该理论具体包括： (1)经营协同效应。即假设行业存在规模经济，且两个企业合并后能通过对成本、费用的节约取得规模经济性，以及通过对技术、商誉等资源的共享取得范围经济性，来提升企业合并后所取得的总体经济效益。 (2)财务协同效应理论。所谓财务协同效应主要是指并购给企业在财务方面带来的种种效益。这种效益的取得是由于税法、会计处理惯例的组合应用产生的合理避税，以及在证券交易中预期效应造成的股票投机对并购的巨大刺激作用。 (3)管理协同效应理论。该理论在横向并购过程中。以假设并购公司有富余的管理资源为前提，认为企业间管理效率的高低是企业并购的主要动因。 总体上来看。协同效应理论的根本在于通过企业的并购获得1+12的协同效应。 2.市场势力理论。市场势力是指企业对市场的控制能力。强大的市场势力可以使企业获得一定程度上的垄断权，这种垄断权有利于企业保持垄断利润和原有的竞争优势。不同的兼并方法对市场势力的影响方式和影响程度是不同的。具体就横向兼并而言：横向兼并可通过实现规模经济来提高行业集中度，以保持在同行业市场中的控制力。由于大多数情况下横向兼并容易形成垄断，因而对横向兼并的管制一直是反托拉斯法的重点。另外值得注意的是，通过兼并。企业不仅可以保持原有的势力范围。而且可以通过跨地区、跨国界的兼并来开拓新的市场。在这种情况下，兼并就成了占领和反占领某一地区市场的有力武器。 市场势力论认为。兼并活动的主要动机在于借助兼并可以减少竞争对手，从而增强对企业经营环境的控制，提高市场占有率，并保持长期获利的机会。下列几种情况可能导致以增强市场势力为目标的兼并活动： (1)在行业生产能力过剩、供大于求的情况下，发生多家企业兼并的情况较多： (2)在国际竞争使国内市场遭受外商势力的强烈渗透和冲击的情况下，企业间通过联合组成大规模联合企业，以对抗外来的竞争： (3)由于法律变得更加严格，使企业间的各种合谋及垄断市场的行为成为非法，在这种情况下，企业间通过兼并以达到继续控制市场的目的。 3.代理成本理论。该理论从企业所有者与经营者因目标不同，而在不同条件下采取同一行为――并购。以期达到各自目标来谈，指明并购行为产生的实质是双方博弈的结果。从代理这个角度出发，公司并购动机包括以下几个方面： (1)低代理成本。该理论认为，公司所有权和经营权互相分离的内部机制设计可以解决代理问题，而并购则提供了解决代理问题的外部机制，当目标公司代理人有代理问题时，通过并购可以改组现任经理和董事会，撤换不称职经理和董事，从而可以减少代理问题。 (2)经理论。1966年缪勒(Mueller)提出假设，经理的报酬是公司规模的函数，故经理为了增加其收入就有动机使公司的规模扩大，使公司卷入