财政政策及货币政策十年协同回顾分析.docVIP

财政政策及货币政策十年协同回顾分析在现代市场经济条件下，运用财政政策和货币政策调节社会经济的理论依据是源于国家干预经济的政策主张，源于两种政策在宏观调控中的重要地位和作用。这两种政策在宏观调控过程中是通过互相不同的途径和效果体现的：财政政策直接作用于社会结构，间接作用于供需总量平衡；而货币政策直接作用于供需总量平衡，间接地对社会经济结构产生影响。从财政政策调节看，它是利用四大常用工具――预算政策、税收政策、支出政策和公债政策，通过扩大和缩小财政支出规模，支持产业结构调整和短缺产品的有效增加，借以达到刺激和抑制社会总需求的目的。货币政策则是通过中央银行货币投放和再贷款等政策手段控制基础货币量，通过存款准备金率和再贴现率等手段控制货币乘数，从而有效地控制社会总需求，达到货币和稳定物价的目的；与此同时，中央银行在调控社会总需求的基础上也会对社会经济结构产生一定的调节作用，如银行依照产业政策和市场盈利水平，选择贷款投放方向，包括产业间、地区间信贷规模的区别对待，客观上起到调节社会经济的作用。可见，两种政策具有不同的特点，财政政策长于调整结构，货币政策长于总量调节。但是，这两种政策无论在宏观经济领域或是微观经济领域，都是相互影响，互相制约的。如何实现两者的最佳配置，并使其具有科学性、系统性和针对性，对于实现我国经济目标和促进经济的健康发展具有重要意义。 一、财政政策与货币政策十年相互协同情况分析(1993年―2003年) 近十年来，根据不同经济状况的需要，财政政策与货币政策采取了不同的配合形式，从协调方式、作用力度、操作技巧以及政策环境来划分，基本可分为两个比较大的阶段。 (一) 1993年下半年到1998年财政政策与货币政策的适度从紧配合 针对前一时期金融秩序混乱、财政信用关系不顺、财政收入增长不适应国民经济发展需要的现状，我们采取的主要措施是：改革财税管理体制，实行中央与地方分税制；严格控制财政支出，压缩社会集团购买力；建立中央银行体制，明确中国人民银行专门行使中央银行职能；严格控制货币信贷总量，规范信贷资金拆借行为。这次宏观调控主要偏重于对经济结构的调整，同时保证国民经济重点方面的发展需求。经过几年的宏观调控，适度从紧的财政政策和货币政策取得了很好的成效。实践证明，这次调控不仅有力地控制了通货膨胀，通货膨胀率由1993年的13?2%和1994年的21?7%，回落到1995年的14?8%、1996年的6?1%和1997年的0?8%。而且经济持续保持较高速度增长，国民经济总体实力不断增强。 （二）1998年以来积极财政政策与稳健货币政策的协调运用情况 面对1997年爆发的亚洲金融危机和国内经济形势变化，为了缓解日益明显的需求不足压力，我国果断地转换宏观调控方向，从1998年开始实行以积极财政政策与稳健货币政策为主要内容的扩张性宏观调控政策。以后的几年里虽然在力度和具体目标上有所变化，但政策方向始终未变并延续至今。 1?财政政策与货币政策的成功配合 (1)有效拉动了投资、消费和出口增长，使1998-2002年我国经济增长率保持在7%-8%之间，是世界上经济增长率较高的国家。与此同时，货币信贷的增长比较平稳，货币供应量充足适度，我国经济逐渐出现了“高增长，低通胀、适度货币供应”的局面。 （2）财政政策与货币政策在政策取向、政策选择和政策配合协调上都有不少新的尝试。1998年开始的积极财政政策和稳健的货币政策，其政策着力点是扩张，在实施中采用的是加大财政扩张力度，同时辅以货币政策来促进经济发展的组合模式。政府公共支出的扩张，是采用债券融资型，即靠增发国债来扩大公共支出。响应搭配的货币政策松动则表现为增加贷款规模，放宽贷款投向，下调存款利率、降低存款准备金等多层面的配合。值得指出的是，逆风向操作在防范金融风险方面发挥了积极作用。积极财政政策的运用，除了补充增加建设项目资本金、增加直接投资和刺激银行扩大贷款拉大需求外，特别国债的安排，为我国防范国有商业银行以及整个金融体系的风险，起了至关重要的作用。与此同时，货币供应量M2增幅基本在14％以上，高于经济增长与物价变动之和，广义货币供应量M增幅基本控制在14％―16％的平稳增长区间。而且信贷结构有了大幅度调整，人民币汇率稳定，货币政策初步实现由直接调控向间接调控转变，调控手段和调控中介目标日益多元化，公开市场操作力度加大，推进了利率市场化改革进程。 2?财政政策与货币政策配合协调中存在的问题 （1）最明显的不协调反映在财政政策和货币政策共同作用领域――债券市场。一般情况下，财政部在银行间债券市场或交易所债券市场，或同时在两个市场，通过发行国债来落实其财政政策。央行通过银行间债券市场对冲外汇占款，通过收缩或放大基础货币供应量以落实