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民营资本投资公路建设方式探究我国公路建设资金主要采用以国内银行贷款和地方自筹资金为主，利用国际金融组织和外国政府贷款为辅的资金结构方式。另外就是采用中外合作经营的方式。这种主要通过扩大信贷规模的方式具有一定的单一性和局限性。随着经济建设的发展，公路交通滞后的矛盾突出。据统计，至2000年12月31日止，全国公路通车里程是168万公里，仅为美国的1/4左右，印度的1/2左右；公路密度仅为日本、意大利、德国等国的1/18，美国的1/4左右。可见，我国的公路总量仍显不足。 国家统计局统计表明，我国民众目前拥有的金融资产已经超过了国有资产。截止2001年底，我国民间金融资产存量已经高达12万亿元，而同期国有资产存量为11万亿元。面临繁重的公路建设任务，目前每年以政府担保为主的数千亿公路建设资金将会因国家推行积极的财政政策而逐步淡出。因此，积极争取吸引民营资本投资建设公路项目，将是未来我国公路基础设施建设的主要融资途径之一。 一、民营资本投资公路建设的方式 （一）公路经营权有偿转让 交通部在1994年7月发布了《关于转让公路经营权问题的通知》，1996年10月又颁布了《公路经营权有偿转让管理办法》，1997年7月人大通过的《中华人民共和国公路法》对公路经营权有偿转让也做出规定。据不完全统计，从1994年到1998年8月底，我国已实施公路经营权转让情况如下表所示： *表中数据来源于交通部财会司 在公路经营权有偿转让的85个项目中，外商独资7个，中外合资4个，中外合营74个，转让合同（协议）金额达260亿元。以上数据表明，这种投资方式主要是针对外资，这与我国限制民营资本准入领域有关。我国加入WTO后，进一步放开民营资本的投资领域，鼓励民营资本投资基础设施。从上述我国的法律规范知，民营资本完全可以通过“公路经营权有偿转让”方式投资公路建设。近几年，民营资本投资公路建设的案例增多。如内蒙古国道３０４线的路权被中国路桥西安实业发展公司买断。 这种方式需要解决两个关键问题： （1）公路经营权的转让期限。 许多国家都曾实施过公路的特许经营，经营期限9年到40年不等。我国规定公路的特许经营期最长不超过30年。 公路的等级不同、流量不同，期限就有差异，计算方法如下： ①投资回收期加盈利期法 以公路可行性论证中计算的回收期加上一个盈利期作为特许经营期。如某高速公路回收期为20年，盈利期为5年，特许经营期可定为25年，但不能超过30年。 ②合宜投资收益率法 以一个合宜的、双方都接受的收益率作为折现率，其一般高于同期资本市场利率。 假定，选择的收益率为r，第t年的收费收入为Bt，经营成本为Ct，初始投资为I，则特许经营期T可用下式求得： 上式得出的经营期只是参考依据，实际中每一个公路经营权有偿转让项目，几乎都要经过反复协商才能达成协议。 （2）公路经营权的转让价格 《公路法》第61条规定：“…前款规定的公路收费权出让的最低成交价，以国有资产评估的价值为依据确定。”评估价值的确定主要有两种方法： ①收益现值法 它是根据公路的预期收费收入和收益率来确定。 V―公路经营权资产的价值；Bi―各年净收入额；ri―各年折现率；n―年份。 ②重置成本法 公路经营权是一种无形资产，公路却是一种有形资产，因此对公路经营权评估时也要考虑其所依托的实体公路。公路经营权的评估价值=重置成本―累计折旧。 重置成本要考虑两个内容：一是公路的原始成本；二是物价指数变动。 累计折旧的确定：累计折旧=重置成本×（1―成新率）， 或累计折旧=（重置成本―净残值）× 注意，有各种因素使我国高速公路的建设成本偏低，故转让价格一般应高于实际成本。 （二）BOT方式 BOT是指政府部门就某个基础设施项目与企业签订特许权协议，授予签约的企业来承担基础设施项目的投资、融资、建设、经营和维护。在协议规定的特许期限内，这个企业向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目投资并获取回报；政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权；特许期满后签约方将基础设施无偿移交给政府部门。 民营资本采用BOT方式投资公路建设需要解决的主要问题是特许权界定。政府作为公众利益的代表，必须保证如下权益并依法行使。 （1）对设计方案的审查权；（2）对项目施工的监督、检查权（如防止不按协议标准施工）。（3）工程验收及最终确认权。（4）对投资者经营期间的财务文件实施审计权。（5）在运营期限、安全标准、劳务政策等方面对投资者提出具体要求权（防止服务质量低下或对环境造成污染）。（6）车辆通行费价格标准有依法否决的权力（如防止超标准收费）。 （三）政府与民