风险投资及高新技术企业融合.docVIP

风险投资及高新技术企业融合虽然风险投资的投资范围并不仅仅局限于高新技术领域，而高新技术企业中的主流企业也并不一定都具有风险投资背景，但是风险投资自其产生开始就与高新技术企业有着密不可分的联系。它们之间的融合表现为高新技术企业借助于风险投资成长和风险投资通过高新技术企业的成长而增值。这种相互融合和共同促进并非偶然现象，而是两者发展进程中的必然趋势。 一、风险投资与高新技术企业融合的一般理论阐释 风险投资与高新技术能够融合的基础和前提在于它们之间的联系性，只有它们之间彼此联系的程度达到彼此接受和认可的程度时，它们才能够结合在一起。风险投资之所以能够与高新技术企业融合，主要是基于以下的理由： (一)风险投资与高新技术企业的同源性 风险投资与高新技术企业的同源性表现在：一是风险投资与高新技术企业具有相同的基本源泉。风险投资的基本源泉是资本的发展演化，高新技术企业的基本源泉则是企业的发展演化。企业以资本为建立和成长的基础性条件，资本以企业为载体和组织形式，资本运动的目的是增值，企业运动的目的是成长，资本运动和企业运动在过程上是一致的，资本增值和企业成长的结果又共同归结为资本扩张。从以上意义而言，风险投资和高新技术企业之间在基本渊源上具有相互融合的基础。二是风险投资和高新技术企业同为商品经济和市场发展的产物，具有共同的生存环境。三是风险投资与高新技术企业具有时间上的共存性。风险投资总是与当时的高新技术同时存在，这也给风险投资与高新技术企业的融合提供了时间机遇。 (二)风险投资与高新技术企业的互补性 风险投资与高新技术企业的互补性存在的根源在于资本和企业的互补性以及资本和技术的互补性。就资本和企业的互补性而言，资本和企业虽共同成长，相互体现，但它们毕竟不是同种事物，资本和企业不能相互替代，资本规律也不能等同于企业规律。也正是它们之间存在的不可相互替代性决定了它们之间相互借助的必要性和相互依赖的条件性，才使得它们在互补中得以结合。企业成长和资本增值之所以紧密地联结在一起，就是因为企业和资本之间的互补性造就的。就资本和技术的互补性而言，表现在它们各自作为生产要素上。基于资本增值的目的，资本增值既需要借助于企业这样的载体和组织形式，又需要与包括技术在内的其他生产要素进行结合。在资本增值的链条上，技术是资本增值的直接依托和基础性条件，在很大程度上决定着资源转化成产品及产品转化为商品的能力和市场竞争力，决定着资本增值的幅度和程度，成为资本所必须借助和依赖的力量及工具。而且，技术发展本身也离不开资本的支持。从以上意义来讲，风险投资作为资本的性质和高新技术企业作为企业及技术的性质，决定了它们之间同样存在着互补的一面。 (三)风险投资与高新技术企业共同存在的高风险性 对于风险投资来说，它像其他类型的资本一样具有增值的目的性和需求性，而且风险投资较之于其他类型的资本而言，追求高额回报的动机性更为强烈，这就决定了风险投资倾向投资于能够为其带来更大回报的企业的方向性。对于任何企业来讲，风险投资都是昂贵的融资，引入风险投资意味着企业一大部分股权的转移和企业控制权力的变化。对于高新技术企业来说，同样存在获得成长的目的和需求，虽然高新技术企业存在很高的风险，但一旦成功则会带来很高的收益。这种可以带来高收益的潜在优势恰恰符合风险投资的口味，而且高新技术企业的成长需要较大资金的投入，只不过因其高风险性往往会遇到从传统渠道融资的限制。风险投资与高新技术企业之间因具有共同风险特征并能互补对方的需求和满足对方增值及成长的要求而相互匹配。一旦双方相遇并接受一个共同的交易条件时，它们就会结合在一起并融合为一个共同增值、共同成长的过程。 二、风险投资与高新技术企业融合的体现 (一)风险投资的高新技术倾向性 风险投资追求高风险、高收益的投资对象。高新技术企业是集高成长、高收益、高竞争、高风险的特征于一体的企业群体。高成长、高竞争使得高新技术企业难以通过传统方式积累资本，走渐进式发展的道路；高风险、高收益影响了以稳健操作为特点的信贷资本的介入。但是，高新技术企业的上述特征迎合了风险资本追逐高风险、高收益的本性，并与风险投资的运作方式相适应，因此必然成为风险投资重点聚焦的领域。所以，风险投资自其产生至发展过程中始终保持着“高新技术倾向”这一特征。 (二)风险投资造就了大批现代高新技术企业 风险投资成功地造就了大批现代高新技术企业，丰富和壮大了高新技术企业群体，并促使这些企业成长为高新技术企业发展的新生力量甚至中坚力量。在风险投资的推动下，诞生了微软公司、英特尔公司、苹果电脑、莲花软件、雅虎公司、美国基因工程公司等世界著名的高新技术企业，并在各自的领域引领着企业发展和知识经济的潮流。 (三)风险投资推动了