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高等教育个人投资决策理性思考【摘要】随着高等教育改革的深入，我国呈现个人高等教育投资热潮。本文对成本、收益率、回收期及投资风险的分析，以利于投资个体做出理性的投资决策。 【关键词】高等教育　个人投资　收益率　回收期　风险 目前，随着我国市场经济的发展以及高校扩招力度的不断加大，个人（家庭）进行高等教育投资已经成为一种普遍的社会现象。作为一种投资行为，高等教育固然有其适当的收益回报性，但同其他物力资本投资一样，个人针对高等教育的投资同样具有风险性及一些不确定性，对此，我们需要对此投资行为进行认真分析以做出正确的决策。 一、高等教育个人投资的预期心理分析 2007年高考刚过，国家的计划招生数已达567万，还有很多没能考上大学的人在想尽办法通过网络或者自考等方式接受高等教育，进行一定程度的人力资本投资。为什么会这样？除了目前知识经济时代社会发展对高级人才的需求、就业市场信息不对称、个人创业渠道仍然不够完善、产业结构调整带来的就业环境不稳定等外部原因之外，“唯有读书高”、“掌握一门技能”、“知识可以改变命运”的观念及父母望子成龙等内在动因也起着关键性的作用。“教育不仅仅是消费行为，相反，人们自觉花费教育投资为的是获得这样一种生产性积累：这种积累包含于人体之中，将来能提供各种服务，这些服务包括将来的收入，将来的经营能力，家庭活动的能力以及满足消费的能力。因此，教育这种人口质量投资应当看作人力资本投资”。根据人力资本投资理论，人们投资教育能获得回报，因为教育等人力资本投资提高了配置能力和生产能力，这种能力既能优化资源配置，又能带来更大的生产。因此，企业愿意为受过更多教育的人支付更高的工资。对此我们可以根据年龄收入曲线（如图1所示）对个人投资心理进行理论说明：年龄收入曲线说明一个受教育者可以提高他的生产技能，从而增加产出与收入，增加的收入就是他的投资收益。正如图中所示，受教育越多，年龄收入曲线越高，反之越低；文盲虽然在年龄很小时就挣得收入，但起始收入很低，随着教育级别的提高，获得最初收入的年龄则会不断增大。 二、高等教育个人投资决策分析的基本依据 个人（家庭）教育投资的主要目的是获得更好的就业机会、取得未来更多的工资等收入。对于个人来说，在确定高等教育投资目标、合适的投资方向后（如学校专业等），应确定最佳投资方案。因此，个人进行高等教育投资决策时，需要考虑支付的费用、时间、就业机会以及未来收益，经过权衡比较，决定是继续上学还是立即就业。本文主要运用成本收益、内部收益率及投资回收期来分析理性的个人教育投资决策。其中高等教育个人内部收益率是高等教育投资决策理论的核心，并且已成为高等教育投资者制定科学决策的理论依据。高等教育个人内部收益率是经济学中成本-收益法在高等教育领域中的应用，是对一个人因增加其接受高等教育而得到的未来净经济报酬的一种测量，因此需要在确定成本与收益的基础上确定内部收益率。 １、高等教育个人现值成本与现值收益分析 在投资高等教育时，成本支出和预期收益的比较与把握，是研究个人内部收益率的理论基点。为此，假设某一级教育第t年的直接成本为C1t，主要是接受高等教育所需支付的学费、书刊费、住宿费等；间接成本为C2t，主要指因接受高等教育而放弃就业所得收入；教育年限为n；贴现率为r。则接受高等教育个人现值总成本为 而高等教育个人现值总收益是预期收益进行贴现回归的结果，假定某一级教育引起的第T年教育收益为BT，贴现率为R，收益年限或工作年限为m。则接受高等教育个人现值总收益为 需要指出的是，在计算BT数值时，BT并不是个人第T年的总收入，而是个人因受某一级教育而多增加的税后收入。即 BT=高等教育个人税后年纯收入－高中教育个人税后年纯收入 据中华英才网发布的一次薪资调查数据显示，学历高一档次，年薪高1万元左右。因此，越来越多的家庭选择让孩子接受高等教育，进行高等教育投资，以达到对人力资源进行开发，获得人力资本收益的目的。对此，我们可以依据工资报酬流曲线，对成本和收益予以说明（如图2所示）。不难看出，工资报酬流A开始出现得很快，但却不可能上升得太高，这是在目前知识经济时代高中毕业生的工资报酬流。工资报酬流B开始是负收入，还经历了一段比报酬流A更低的时期，但最终会超过A，这就是接受了高等教育的工资报酬流。 ２、高等教育个人内部收益率分析 当高等教育个人现值总成本等于高等教育个人现值总收益时，即净现值为零时，可以寻找到投资的损益平衡点，求得高等教育个人内部收益率。其计算公式为 上式中的个人内部收益率IRR可用数学迭代法求得。在实证分析中，我国已有许多学者及机构对高等教育收益率进行了测量。如北京大学的学者采用1996年的数据，计算了高中、中专、大专和大本的各