等待不确定因素的消除.PDF

策略研究报告 ●A 股周报 2012 年11 月04 日 等待不确定因素的消除 核心要点：  上周沪指连续四个交易日收阳，重回 2100 点关口。当前市场总体 分析师 心态仍然谨慎，担心维稳力量消失的市场冲击，机构投资者行为分 化，市场总体热度不高。但随着不确定因素逐渐消除，未来转型与 孙建波 博士 首席策略分析师 改革的政策预期有助于提振市场信心。而当前制造业延续回升态 ：sunjianbo @ 势，经济企稳的迹象越来越明显，在经济基本面向好的有力支撑下， ：(8610) 股指有望延续反弹上行的趋势。 执业证书编号：S0130511040002  制造业延续回升，经济企稳迹象明显。10 月份官方PMI 为50.2% ， 秦晓斌 策略分析师 总监 重新回到荣枯线之上，并创下4 个月新高。从分项指标看，库存压 力继续缓解。新订单、新出口订单、生产指数等也继续提升。同时 ：qinxiaobin@ 公布的 10 月汇丰PMI 终值为49.5 ，创下8 个月新高。表明制造业 ：(8610)6656 8746 延续回升的势头，经济筑底趋稳迹象更加明显。但是，当前的股市 执业证书编号：S0130511030001 运行并没有反映经济企稳回升的基本面。 王维诚 博士 策略分析师  三季报业绩地雷对市场的不利影响消除。根据我们的统计，全部可 ：wangweicheng@ 比上市公司三季报净利润同比下降了 1.29%，其中，主板、中小板、 ：(8621)2025 7809 创业板分别下降了 0.87% 、7.69%和 5.53% ，金融类公司上涨了 13.95%，非金融公司则下降了 16.39%。总体看，随着三季报业绩 执业证书编号：S0130512090002 披露结束，不利因素消除，将有利于市场的企稳。  本周有两个重大的事件值得关注，一是美国大选公布结果，二是我 特别感谢： 国十八大会议召开。在结果确定之前，投资者往往较为谨慎。但是， 我们认为，无论是民主党还是共和党获胜，对中国的基本政策不会 杨岚 发生根本的变化。我国新一届领导人上台后进一步推动转型与改革 ：yanglan@ 的概率较大，如果释放出这种信号，将对经济与金融市场带来更多 的积极影响。进入 11 月份后，A 股市场的运行逻辑逐渐由维稳逻 ：(8610 辑向经济回升、政府十八大后实施改革逻辑过渡，市场也有望延续 反弹走势。 对本报告的编制提供信息  从投资机会看，继续看好低估值周期板块的估值修复，三季报业绩 稳定的行业。如金融、地产、食品饮料、电子、传媒等。钢铁、水 泥等最先感受经济企稳的行业可能有阶段性机会。 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略研究报告/