浙江省商业集团有限公司主体与相关债项15年度跟踪评级报告.pdfVIP

跟踪评级报告 浙江省商业集团有限公司主体与相关债项 2015 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2015】415 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 浙江省商业集团有限公司（以下简称“浙商集团” 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事商贸流通、房地产、金融等业 债项信用 务。评级结果反映了公司作为浙江省省属大型企业集 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 团综合实力较强，家电、汽车等业务仍具备较好区域 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 13 浙商集 竞争力，保险业务收入保持增长，融资渠道仍较为畅 15 3 AA AA MTN001 通等有利因素；同时也反映了公司钢贸业务受系统性 14 浙商集 10 3 AA AA 风险影响较大收入下降，房地产业务外部融资需求较 MTN001 大，营业利润对投资收益依赖仍较大，资产负债率较 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 高，未决诉讼规模较大等不利因素。 项目 2015.3 2014 2013 2012 综合分析，大公对公司“13 浙商集MTN001”、“14 总资产 629.91 617.69 560.17 509.42 浙商集 MTN001”信用等级维持 AA，主体信用等级维 所有者权益 82.03 81.82 80.47 80.13 持AA，评级展望维持稳定。 营业总收入 60.41 368.23 457.31 388.03 营业收入 52.20 335.90 427.73 365.13 有利因素 利润总额 -1.11 5.52 8.14 6.85 ·公司是浙江省省属大型企业集团，家电批发业务具 有较强区域竞争优势，汽车销售业务定位清晰，仍 经营性净现金流 3.33 -24.30 -4.32 12.30 具有较好的品牌优势和较强的综合实力； 资产负债率（%） 86.98 86.75 85.63 84.27 ·2014 年以来，公司期货、典当、拍卖等金融业务保 债务资本比率（%） 82.25 81.97 79.64 77.12 持平稳发展，保费收入保持增长； 毛利率（%） 9.21 11.03 9.30 11.31 ·2015 年，公司发起设立浙江省省级棚户区改造建设 总资产报酬率（%） 0.20 2.66 2.98 3.24 融资平台，在浙江省城市建设中占有重要地位； 净资产收益率（%） -1.72 -0.01 2.55 3.51 ·公司外部融资渠道仍较为通畅，增强了财务弹性。 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） 0.52 -0.90 -0.18 0.54 不利因素 经营性净现金流/ 0.61 -4.79 -0.95 3.05