北京市海淀区玉渊潭农工商总公司14年度第一期中期票据跟踪评级报告.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪跟踪 [20 15]100544 】 跟踪对象：北京市海淀区玉渊潭农工商总公司 2014 年度第一期中期票据 本次 前次 主体/展望/债项 评级时间 主体/展望/债项 评级时间 14 玉渊潭MTN001 AA /稳定/AA 2015 年7 月22 日 AA/稳定/AA 2014 年8 月14 日 跟踪评级观点 主要财务数据及指标 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新 2015 年 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 第一季度 世纪公司”或“本评级机构”）对北京市海淀区玉渊 金额单位：人民币亿元 潭农工商总公司 （简称“玉渊潭”、“该公司”或“公 合并数据及指标： 司”）及其发行的 2014 年度第一期中票的跟踪评 总资产 109.54 129.73 143.65 145.13 级反映了2014 年以来玉渊潭在物业区位、现金回 总负债 56.39 66.11 74.57 75.30 笼及财务弹性等方面所具有的优势，同时也反映 刚性债务 0.61 0.72 10.72 10.72 了公司在物业区位集中度较高、物业资产流动性、 所有者权益 53.16 63.63 69.08 69.83 资产确权等方面所面临的压力与风险。 营业收入 20.79 21.36 26.31 6.26 净利润 3.13 3.99 5.21 0.91  主要优势/机遇： 经营性现金净流入量 12.31 1.16 -1.56 -0.84 EBITDA 7.87 8.73 9.65 －  业务经营保持稳定。玉渊潭持有的酒店及写字 资产负债率[%] 51.47 50.96 51.91 51.89 楼均集中于北京市西三环至西四环区间，地理 权益资本与刚性债务 比率[%] 8776.10 8790.43 644.18 651.13 位置较好，收益能力稳定。 流动比率[%] 224.13 255.34 284.47 280.73 现金比率[%] 197.45 159.58 174.78 166.89  现金回笼能力较强。玉渊潭的酒店和写字楼经 利息保障倍数[倍] 118.50 282.88 184.83 － 营能为公司带来较为稳定的现金收入，公司整 净资产收益率[%] 6.18 6.83 7.86 － 体的现金回笼能力较强。 经营性现金净流入量与 21.92 1.90 -2.21 － 负债总额比率[%]  财务弹性空间较大。玉渊潭持有酒店及写字楼 非筹资性现金净流入量 与负债总额比率[%]