石油价格及通货膨胀国际传导价格影响机制.doc

石油价格及通货膨胀国际传导价格影响机制一、价格传导机制的斯堪的纳维亚模型 通货膨胀的价格影响机制其实是关于最终产品的市场价格变动对国内消费者价格的直接影响以及对投入生产的成本的间接影响。其中，以原材料、燃料、动力类产品的价格传导最为典型。具体表现为国外市场价格变化――进口商品价格变化――国内开放经济部门的成本和价格变化――国内非开放经济部门的成本和价格变化――国内一般物价水平的变化。这一传导路径可以通过斯堪的纳维亚模型来说明，该模型最先是由Aukrust(1970)年提出，后来经由Edgren、Faxen、Odhner(1973)和Kravis、Lipsey(1977)发展，形成了一套较完备的理论体系。Aukrust的EFO通货膨胀模型，也被称为“输入型通货膨胀”模型，或称“北欧模型”，描述了在一个小型或中型开放经济中，价格与收入受到外界影响较大的事实。斯堪的纳维亚模型以小国开放经济为对象，把一国经济分为两大门类，一类是“暴露部门”即开放经济部门，这类部门的产品价格完全由世界市场的供求决定，产品具有完全参与国际竞争的属性；另一类是“隐蔽部门”，即非开放经济部门，这类部门的产品不参与国际市场竞争，价格与世界市场供求脱轨。开放部门由于竞争压力大，因此从本质上具有创新与优化管理的动力，从而劳动生产率高于非开放部门。 Aukrust(1970)还分析了通货膨胀压力从一国传递到另一国有三个渠道。首先，是通过进口价格的直接影响，比如进口消费品、原材料和资本商品价格的上涨。其次，是通过直接的出口价格影响，出口到世界市场的商品价格上涨将导致国内市场价格的上涨。消费品的价格水平也将受到影响。第三，通过暴露部门的间接工资效应渠道。进口价格与出口价格的提高将增加加薪的可能性，因此物价水平也可能提高。 二、石油价格波动的传导路径 石油作为一种重要的战略物资，是工业生产、基础投入和经济运行的血液。近年来，随着世界主要石油市场对外开放程度的增强，石油市场一体化的趋势日益明显。从石油商品的特性来看，由于石油是一种国际化商品，油价的基本走势受共同的因素驱动，包括生产成本、欧佩克政策、替代能源价格等因素。且由于石油属于物质商品，它比金融资产更容易受一价定律的影响。此外，世界主要油市对投资者的开放程度很高，不存在投资者的准入壁垒，发达的现代信息技术也使影响油价涨跌的公开信息几乎是同时在市场间传递，套利机会将诱使投资者进行交易使不同油市的价格趋同，当然，受到特定市场的供求因素、运输成本和税收的影响，各个油市的价格并不完全一致，但油价的基本走势呈现高度的趋同。 关于石油价格与通货膨胀的关系国外学者已经有了一些论述。较近的研究都运用了大量的计量分析，比如Hooker(2002)利用菲利普斯曲线的分析框架，以非对称石油价格指数为研究对象，分别证明美国和G7国家石油价格对通货膨胀的影响存在显著非对称性。LeBlanc和Chinn(2004)采用递归分析法分析了石油价格相关的协同性，认为石油价格上涨对通货膨胀的影响并不大，石油价格上涨10％只会导致美国和欧盟通货膨胀率分别上涨0．1％和0．8％。De Gregorio，Lan―derretehe和Neilson(2007)通过对34个国家包含石油价格的菲利普斯曲线进行分析，发现在工业化经济体的国家，石油价格向国内物价水平的传导作用平均而言是走弱的，对新兴经济体而言二者关系更微弱。Shiu―ShengChen(2008)利用19个工业化国家的数据研究了石油价格对各国通货膨胀的影响，其结论也认为石油价格向通货膨胀的传导正逐渐减弱。石油价格上升影响最大的是能源产品，而对其他产品的影响则相对较低。 综合上述研究的结论，西方国家的多数学者都认为单独的石油价格这一变量对通货膨胀的影响是有限的。关于石油价格变动如何影响经济变动，进而导致一国通货膨胀，至今没有完全一致的结论。但同时，现有研究也发现石油价格的传导机制可能会影响到一些潜在的其他传导机制，这种相互影响和替代的作用会导致价格水平的波动。 石油价格上涨至少可以通过三种渠道传导导致更高的通货膨胀率，三种渠道既相互联系又彼此独立。 (一)原油价格上涨将直接导致石油制成品价格上涨。 因为原油及石化产品通过进出口的渠道进入国内，而这些产品直接包括在CPI统计产品中，是属于记入家庭消费篮子的商品。我国国内的石油制成品定价模式是在政府管制之下的，主要石油制成品价格由国家发改委确定，但自中国1998年原油进口与国际市场接轨以来，以炼油企业为代表的国内原油加工企业的原油成本价格受国际油价的影响很大，受到国际运输成本加成的影响也很大。随着我国开放程度的日益加深，进口石油价格会不可避免地成为国内石油相关产品成本提高的主要原因。 (二)石油及