给海外上市热泼瓢冷水：海外上市热的冷思考.pdfVIP

500 家中国企业选择在海 ·-理2回噩噩;ã...自由萄园E司- 对于时 F的海外上市热，某权威人上指出， fj IHr 内地企业海外上市 外上市，在早期资本匮乏的年 存在{IíLk的白H 性，不管是太企业还是小企、Ik ，也不管是否有罔际化战 代，海外上市在很大程度上帮 略，都往海外市场挤。 的确，对于那些技术、产品、客户、管坪.等完J挂在内 助企业在短期内完成了低成 地市场的巾小企业来说，仅仅将企业的投资者肖身海外， Y!IJ形成了资源 本融资，提高了竞争力， 同时 l 小企业的价值 不IJG 配。这种资源不匹配造成的后果是:在海外 1 : rll 的It 这种曲线救国的融资方 被严屯低估。 1 I1 10 俏 小企业，低于 典刑的案例是在香港创业版上市的内地人;同 式也完善了企业公司法人治 市鲍本招股，很快跌破招股价，交投冷沽，居水Ji:.k再融资能力。 直11 西去 理结构和现代企业制度。 海天大线，是同内移动迦信辅助设备行、|川1 家颇具影IIlí~ 力的公司。 该 但是，海外上市热给国内 公司 2003 年 11 月仕存港创业版以 O. 68 港元发行新股1. 6 亿股(而值 经济和资本市场带来的不和 O. 1 元)，结集资金1. 1 亿港元，发行市战斗: 9. 87 倍。 上市后低价达到 谐因素开始逐步暴露，而其间 0.15 港元，上市 15 个月来克行5 个月换于东不到 1%，甚至出现军交易 所反映的国内资本市场的深 门。相比同样的巾小企业柏: 内地中小版的伯值和1 交投，权威人上归际，海 天天线完全边错了上市地。 层次问题也日渐受到关注。 与 低市值取J召!挝、低市幽率运行的特征让海外j二 l节遭到贱卖肉内资 此同时，曾在业界掀起激辩的 产的资疑。事实上，内地企业在淘外上市约历了个价值长期被低估 海外上市问题也从简单的价 的阶段，只有夫同纳斯达克IP场对巾同 Li联网企业给出了相对岗的发行 值判断走向更真理性的路径 溢价，其他市场的发行市f盖率都是较低的。 其巾，香港飞版低于内地主饭 思考中来。 28.8%; 再二地创业饭低于内地巾小极 45%; 新加坡主极低于善港 t饭