水泥“蛋糕”谁在做大？.pdfVIP

辽 宁 建 材 2008年第 1期 据相关部门不完全统计：2007年，我国水泥行业总体 螺水泥、南方水泥两大巨头占据。安徽省是海螺水泥的根据 利润总额向上突破，并创近历史新高。明显标志是，水泥行 地，山东省则以中联水泥、山水集团为主力。优势企业在该 业的上市资产质量好转，管理能力增强，盈利能力提高； 地区的目标市场存在一定重合，目前优势企业仍以整合各自 2007前三个季度，水泥行业上市公司整体盈利，水泥行业 细分区域的落后产能，区域行业集中度的提高将维持水泥价 上市公司的营业总收入、利润总额、净利润分别达到320．4 格高位。华南地区目前呈现多头竞争格局。在海螺水泥、江 亿元、40_3亿元、32．3亿元，同比上涨26．5％、98．5％、 西水泥以及来自台湾地区的台湾水泥、亚东水泥的耕耘下， 1 16．8％。这是一个不错的信号。 华南地区投资力度不断加大，甚至在局部地区出现一定量的 我国水泥行业自2006年走出低谷以来，已经连续两年 过剩，由于该地区处于南方水泥的规划版图中，又是台湾水 运行良好。业内人士认为，此轮景气上升是由行业内产品结 泥的重点市场，整合势在必行，但短期内整合的可能性不大。 构和产品结构双重调整及固定资产投资高位运行带来的旺盛 京津冀地区的水泥旺盛需求与潜在供给缺口，引起备企 水泥需求共同推动的。2008年行业将继续走好。 业青睐。从需求方面来看，环渤海经济圈等城市圈建设、南 堡油田开发带动京津冀地区固定资产投资快速增长，水泥需 水泥巨头逐鹿中原 求旺盛。从供给方面来看，落后产能淘汰带来存量供给与京 津地区增量供给不足是未来供给缺口的关键影响因素。目 近两年，国内水泥行业并购风起云涌，随着中材建材在 前，京津冀地区由冀东水泥、金隅集团及旗下太行水泥所分 水泥产业上的异军突起，海螺水泥的行业龙头地位受到了极 享。未来该地区可能出现强强联合的竟合格局。 大的挑战，从产能上来说已经形成海螺水泥和中国建材两大 在国家中部崛起、西部开发战略推动下，固定资产投资 水泥龙头并行的格局，紧随其后的还有中材集团、金隅集 呈现由东向西的推移趋势。中部地区如河南、湖南、江西、 团、浙江华伦集团等大型水泥集团。法国拉法基、瑞士豪希 陕西等省，水泥行业处于启动阶段，区域内大型企业较少， 姆等国际水泥巨头在完成对相关国内水泥公司的控股和注资 集中度较低，可能成为下一步的整合区域，而这些地区的龙 后，也将分享到水泥行业景气上升的蛋糕。 头企业将是最大的受益者。 特别是2007年，水泥行业发展形势十分良好。前三季 目前，我国固定资产投资增速不到30％，2008年的宏 度行业利润总额同比上升85％，上市公司利润总额同比大幅 观调控抑制固定资产投资的空间不大，水泥需求不会受到很 上升，海螺水泥、华新水泥、冀东水泥前三季度利润分别同 大影响。2008年的新增产能不到1亿吨，且未来三年有稳 比增长82％、119％和118％。 定数量的落后水泥产能退出，加上国家对水泥产业的进入门 在国家政策的鼓励下，我国水泥行业并购此起彼伏。央 槛的严格控制，未来水泥产能快速扩张的可能性也比较小。 企、民企、外资三方均试图通过参股、控股等方式，寻找新 尽管水泥价格一路攀升，但水泥行业的利润主要由水泥供求 的投资机会，以求陕速抢占市场0央企、民企、外资企业三 关系来决定，虽然预期煤炭、电力价格预期上涨15％，导致 雄逐鹿的形势导致了区域格局分化明显。