自有资金对中小企业融资的影响机制.pdfVIP

g有资金对中小企业融资的影响机制 李明芳 陆媛媛 (『f】国人民大学商学院 北京 ／00872) 【摘要】本文在分析中小企业贷款问题相关文献的基础上构建了银行和企业的行为模型，推导出了自有资金对中小企 业融资的两个重要影响机制。 【关键词】中小企业 信贷配给 信贷机制 自有资金 虽然中小企业在促进经济发展和创造就业机会方面发挥 针对中小企业抵押不足问题，罔内外很多学者研究关系 着重大作用，但其在金融系统中获得的贷款融资比重却很低。 贷款和信贷担保作为抵押的替代机制，以缓解中小企业信贷 本文通过对银行和企业行为的分析，结合我国目前中小企业 难问题。就目前我国现状而言，关系贷款和信贷担保机制对于 和信贷环境的特点，探讨 自有资金xCq-,小企业融资的重要 缓解我国中小企业的信贷配给问题的积极作用十分有限。首 影响机制，提出一些有利于缓解中小企业信贷配给问题的政 先，我国银行业的集中度高(CR4=55％)，中小银行的业务与 策建议。 四大国有商业银行高度雷同，而且我国中小企业存在经营历 一 、 文献回顾 史短、与银行业务往来少、信用体系不健全、经营管理不规范 信息经济学领域的有关信贷配给理论认为，由于信贷市 等问题。因此，发展中小银行体系与中小企业问的关系贷款， 场上信息的不对称，导致借款企业产生逆阳选择和道德风险 很难有效缓解我国中小企业信贷难问题。其次，中小企业信贷 行为，银行为了最大化其期望利润，会在较低的利率水平上对 担保机制必须以健全的社会信用体系为前提，在目前信用体 借贷企业实施信贷配给。 系尚未建立的情况下，中小企业第三方担保机制不过是简单 Sdglitz和Weiss(1981)提出经典的S—W信贷配给模型，通 地将信贷风险由银行转嫁给担保机构。无论是商业性还是政 过分析信息不对称条件下企业的逆向选择行为，证明了垄断 策性担保机构，都很难持续地发展壮大，因此信贷担保机制也 银行的期望利润不是利率的单调递增函数。银行的期望利润 不能真正解决我国中小企业信贷难问题。我们必须在抵押、关 不仅取决于贷款利率，还取决于贷款偿还概率，即信贷风险， 系贷款和第三方担保机制外寻找新的激励机制，引导中小企 风险越大银行期望利润越低。 业进行自我选择，降低投资项目的信贷风险，增加银行贷款的 Wette(1983)在S—W模型的基础』-将模型中借款人的风 期 利润，提高商业银行向中小企业贷款的积极性。 险厌恶假设条件替换成借款人为风险中性，借助同样的分析 二、理论模型构建 方法，研究发现抵押要求也会导致逆向选择和道德风险问题， 1．银行行为模型。往本史构建的模型中，假设银行是理 即抵押要求的增多会引发高信贷风险，降低银行的期望利润 性的经济人，追求自身收 最大化 、现在 多家企业向银行申 Wette的研究表明，不仅利率町以作为信贷配给的内生机制， 清贷款，每家 业都有一个投资项H，每个项H的投资额都为 抵押同样可I 发挥内生机制作用。 l 企业i投人刮顶闩中的自有资 比重为 ，银行货款为Bi= Bester(1985，1987)将S—W模型中 断性银行条件改为竞 1一 ，阳银行提供的贷款抵押为C 企业 拟投资项口的成功 争性银行，论证了内生的利率机制和抵押机制在信贷配给中 概率为P，．女【1粜银行为 提供贷款，当项¨投资成功时，银行 的作用。研究表明，通过制定分离的债务合同，町以引导借款 I 益为 业支付的 拳息fI】(1一r J(1_T )； 火败时．银行收 人进行自我选择，区分不同风险的借款人，从而解决信息不对 益为Ci (1≤Ci≤(1订】【卜T。1，银 信贷 的安全性投资 称问题，有效