境外资本流入的经济影响分析.pdfVIP

工 惟 揉 ngz ansu。 卜资本流入的经济影响分析 口 文／吴 艳 蒋旭华 一 、 我国境外资本流入的 1 992年邓小平南巡讲话之后，我国 流入额。由于东南亚金融危机的 发展历程回顾 资本流入状况不断改善，经常项目 影响，1 998年资本净流入出现了 自1 979年有相关记录以来，境 和资本项目同时出现盈余，国际收 达62．75亿美元的逆差：2000年我国 外资本流动及其在我国国际收支平 支出现了 双顺差”的局面。1 992～ 资本和金融账户差额降低至1 9．22 衡表中的作用发生了很大变化。根 1 996年，由于资本流入急剧上升， 亿美元，达到近十几年来历史最低 据资本账户的变动情况，结合我国 资本项目及结构发生了巨大变化， 水平。而同期，经常项目差额呈上 对外开放的周期，可以将我国境外 资本流入与经常项目在国际收支平 升趋势，与资本项目呈现互补态 资本流入分为三个阶段： 衡中处于同等重要地位。总资本净 势，经常项目收支重新起到了平衡 1 979～1 991年为第一阶段。这 流入成倍增长，除1 992年资本项目 国际收支的重要作用。 一 阶段在经历了引资之初短暂逆差 有2．5亿美元的逆差之外，1 993～ 2002年初至今为第三阶段，高 之后，我国资本账户开始出现了顺 1 996年资本项下顺差年年扩大，分 速增长的 双顺差”是这一时期国 差。其中，1 979～1 984年为我国引 别高达234．72亿美元、326．44亿 际收支的重要特征。2002年以来国 进外资的起步阶段，由于长期资本 美元、386．74亿美元和399．67亿 际收支经常项目、资本和金融账户 的流入无法弥补短期资本的流出， 美元，不仅远远高于经常项下的顺 顺差双双出现大幅度、迅速的增 出现了资本项目的逆差。国际收支 差，而且还弥补了 误差与遗漏”高 长，国际收支 双顺差”的趋势非 呈现经常项目顺差和资本项目逆差 达1O0多亿美元的资本外流，成为 常明显。2002～2004年国际收支中 的基本特征。1 985～1 991年，我国 国际收支持续顺差的主要原因。在 的资本项目虽处于逆差，且平均逆 资本流入开始出现顺差。这一时期 资本流入中，长期资本流入数额成 差达5．57亿美元，但同期金融账户 年平均资本净流入超过 60亿美元， 倍增长，外商直接投资增长速度远 的顺差足以弥补资本项目的逆差， 流入绝对额呈上升趋势。同期长期 远快于对外借款，且投资数额也远 例如2004年金融账户的顺差超过 1 资本流入保持在每年1。0亿美元左 远超过对外借款数额。1 997～2001 万亿美元，资本与金融项目顺差的 右水平，比1 985年以前有了显著提 年，新的国际收支平衡表中资本和 增长速度和规模均超过了同期经常 高，短期资本也仅在1 986、1 989和 金融账户的差额明显缩小，经常项 项目顺差。 1 990年出现了几次逆差。这一阶段 目差额却呈现明显扩大的局面。国 二、境外资本流入的途径 的国际收支平衡主要是通过大量的 际收支中资本账户一直为负数，即 分析 长期资本流入来弥补经常项目和短 处于资本净流出状态；金融账户的 根据相关统计数据，1