中小企业社会责任信息披露对财务绩效驱动性分析.docVIP

中小企业社会责任信息披露对财务绩效驱动性分析一、引言 在企业不能一味追求自身利益发展的今天，履行相应的社会责任已经成为每个企业必须面对的课题。改革开放以来中小企业发展迅速，取得了令人瞩目的成绩，中小企业投资主体和所有制结构多元化，非国有企业占主体地位，决定当前中小企业工作以经济发展为重点，这使得中小企业所承担的社会责任普遍缺失。2006年国家电网、中石油、中国移动等几家大型国有企业，率先发布企业社会责任报告，随后大型央企纷纷效仿。进行社会责任信息披露的公司逐年增加，其中大型央企的披露状况最好，这些大型企业主动承担社会责任，在关注自身发展的同时，不忘社会的发展，使企业本身和社会达到双赢的良好局面。那么在经济社会发展中占有重要地位、创造大量价值的众多中小企业，也应同样意识到履行社会责任的必要性。 中小企业社会责任信息披露质量不高的原因除了其自身规模较小，管理不尽完善等原因外，还有一个很重要的原因，就是领导层认为进行社会责任信息披露会增加成本，对财务绩效产生负面影响。但是如果披露社会责任信息对财务绩效有良性的驱动，则企业倾向于披露。本文将以2008年在我国沪深证券交易所上市的100家中小上市公司为研究对象，对社会责任信息披露对财务绩效的驱动性进行实证分析。 二、文献回顾 （一）国外研究 Bowman和Haire（1975）发现社会责任信息披露质量与财务绩效呈显著正相关。Robert（1992）发现利益相关者势力和公司盈利能力与企业社会责任披露水平都显著相关。Frost（2000）对60家澳大利亚采掘业进行研究，发现利润高的公司的环境信息披露水平比利润较低的公司要好。Homer H. Johnson发现，公司在一定范围内履行其社会责任并披露相关信息，能够提升公司的价值并增加公司的利润，相反，不承担社会责任或其存在不合法的公司行为将对公司的财务表现产生负面影响。Bragdo （1972）、Cowen （1987）、Bannon （1997）在各自研究中提出：盈利目的与履行社会责任存在矛盾，企业由于有逃避社会责任的动机，因此其信息披露也会受到影响，企业社会责任信息披露的水平下降。对各利益相关者的社会责任信息披露对经营绩效都有影响的，但对部分利益相关者的社会责任信息披露获得的是一种未来收益。 （二）国内研究 李正（2006）发现从长期看，承担社会责任不会降低企业价值。徐光华、张瑞（2007）通过对利益相关者理论演进过程的分析，提出了利益相关者模型，并证明了企业社会责任和财务绩效存在正相关关系。沈洪涛、杨熠（2008）研究发现2002年以后，我国上市公司披露的社会责任信息开始具有正的价值相关性。 三、研究设计 （一）样本选择与数据来源本研究选取了2007、2008年在沪深交易所上市交易的A股中小上市公司作为样本，经过筛选，最终选取100家上市公司作为本研究的样本。本研究的样本数据主要有：财务数据来自于沪深证券交易所网站关于样本公司2007及2008两个年度的财务报表及CCER一般上市公司财务数据库；社会责任息披露信息来自于企业社会责任中国网。数据处理采用SPSS11.5软件进行。 （二）变量设计 具体内容包括： （1）社会责任信息披露指标评价。基于以往研究对社会责任信息披露评价方法的不同选择，结合我国企业社会责任信息披露的特点，本文选择从利益相关者角度进行分析的指数评价法。评价企业社会责任的指标共分5大类，17小类，如表1所示。对每小类进行定性描述和定量描述，如果披露了17小类中的任何一项，则分值为1，如果有相应的金额披露，则再加1，若内容和金额都没有披露，则为0。每个企业最高分（全部披露）为34分，最低分（零披露）为0分。 （2）变量确定。各变量的具体内容如表2所示。 （1）因变量。即公司的财务绩效。本文来用会计指标来衡量公司的财务绩效，会计指标选用了反映公司盈利能力的总资产收益率、反映公司运营能力的总资产周转率以及反应公司成长能力的主营业务收入增长率。 （2）自变量。代表公司社会责任信息披露的变量，具体内容见表2。 （3）控制变量。根据中小企业所有制结构多元化，将股权性质作为控制变量。另外鉴于中小企业发展不平衡，企业规模也是一个必须考虑的控制变量。 （三）假设提出与模型构建具体如下： 假设1：公司社会责任信息披露得越多，其财务业绩越好 模型一： Y1/ Y2/ Y1=a0 +a1VDI+a2Ln（SIZE）+a3OWN+e 假设2：对各利益相关者社会责任信息披露与公司经营绩效部分正相关 模型二： Y1/Y2/Y1=a0+a1VDI1+a2VDI2+a3VDI3+a4VDI4+a5VDI5+a6Ln（SIZE） +a