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中小企业融资信用链经济学分析摘 要：有关中小企业融资困难的研究大多从发展中小金融机构或者完善担保体系出发，而忽略了企业自身信用等级低下的客观事实。“融资信用链”的提出是基于企业在生产过程中分工演进的事实，验证生产中的协作有利于小企业边际信誉度的提高，并通过大小企业之间的博弈而得到稳定和巩固，其实施有利于融资过程中交易成本的节约，因而不失为解决融资难题的有效方法。 关键词：融资信誉链；价值链；供应链；边际信誉度 中图分类号：F276.3 文献标识码：A 文章编号：1003-9031(2007)06-0051-04 中小企业由于缺乏规模效应，市场竞争弱小，融资成本昂贵、无形资产稀缺等不利因素，融资困难较为突出。目前有关中小企业融资困难研究的文章已较多，但几乎都是从企业外部着手，而没有认识到中小企业本身信用等级低下的症结。其中占主流的是以林毅夫为代表的“金融机构观”，即主张大力发展中小金融机构，或建立地方性的中小商业银行以及合作性信贷金融机构，以便通过在中小金融机构与中小企业之间建立对称的主体关系，来化解中小企业的信贷障碍。另一种观点是从外部着手大力发展中小企业信用担保体系。1999年6月，国家经贸委颁布了《关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见》，并开始尝试建立政府出资为中小企业融资提供服务的信用担保体系。虽然城市信用担保机构已有了较快发展，但由于发展时间短，缺乏成熟经验等原因，许多担保机构存在这样或那样的问题，导致担保基金市场化运作不理想。 本文主张打破传统思维模式，从提升企业自身的信用等级着手，立足于生产合作的角度，运用制度经济学和博弈理论，提出通过建构融资信用链来解决中小企业自身信用不足的问题。只有提高自身的信贷能力，才能突破融资难的困境。 一、融资信用链的可行性：分工演进与信用链的内在联系 所谓分工，就是两个或两个以上的个人或组织将原来一个人或组织生产活动中所包含的不同职能的操作分开进行。[1]随着历史的发展，分工和专业化程度的变化具体表现为几种不同形态的演进：部门专业化→产品专业化→零部件专业化→工艺专业化→生产服务专业化。分工演进使整个社会的有用知识得到增加，但同时却使单个个人独立于社会生存的能力下降。[2]专业化的初级形式就是价值链。一定水平的价值链是企业在一个特定产业内的各种活动的组合。每一个企业都是用来进行设计、生产、营销、交货以及对产品起辅助作用的各种活动的集合，所有这些活动都可以用价值链表示出来。 企业的基本价值活动中，原材料供应、产品开发、生产运行可被称为上游环节；成品储运、市场营销和售后服务可称为下游环节。上游环节价值活动的中心是产品生产，与产品的技术特性密切相关。下游环节的中心是满足顾客，与市场紧密相联。任何企业都只能在价值链的某些环节上拥有优势，而不可能拥有全部的优势。为达到双赢乃至多赢的协同效应，企业之间彼此在各自的关键成功因素――价值链的优势环节上展开合作，可以求得整体收益的最大化，这就是企业建立战略联盟的原动力，而循着价值链上溯、以原材料及产品供应和业务外包为特征的企业间的纵向联盟即可称为“供应链网络”。可以看出，由分工细化导致的企业间联系的加强使价值链上升到供应链的层次。 在现代供应链管理中，为使整条供应链能达到最优并获得更大的利益，必须对供应链进行整合，也即是需要多方之间的合作，而合作关系的建立和发展是以信任关系为基础的。企业和供应链中的其他企业建立信任合作关系，是为实现企业的长期目标服务的。为了使信任关系不断发展以达到最高水平，这种关系必须具有弹性并且是非正式的。而合同一般都是明确固定而缺乏弹性的，体现了企业间竞争的关系。用道德(非合同形式)来替代法律(合同)，是当代企业和供应链中的伙伴发展信任关系的趋势。而信誉度就是企业道德的集中表现形式。因为价值链和供应链在作为一个企业集群内部共生机制时具有外生性，会随着经营环境的变动而不断发生重组。所以企业集群内大中小企业之间的高级共生模式应在于以价值链、供应链以及信息共享机制为基础的信用链。 所谓信用链是指上下游企业之间的信誉连接体系，其核心是厂商信誉的共建与共享。当中小企业选择了一条信用链，并成为这个网络中重要的一员时，这个信用链网络的整体竞争优势会强化中小企业的生存和发展能力，这当然也包括信贷能力。企业通过信用链的建立，处于该链条上的所有厂商的边际信誉度被提高到同一水平(见图1)。因此，在中小企业与大企业建立信用链体系的条件下，中小企业与大企业的边际信誉度为同一曲线，即处于同等水平。 在图1中，a、b、c、d代表由生产可能性曲线表示的生产规模，d＞c＞b＞a，该图表示，信誉度与企业生产规模成正比，因为大企业可担保的资产比小企业多(在此假设大企业在道义上都是理性的)。在图