如何阅读及分析现金流量表.docVIP

如何阅读及分析现金流量表由于企业间的竞争日趋激烈，企业在经营时奉行“现金为上”的原则，不但要想方设法把自身的产品销售出去，更重要的是需要及时收回销货款，经营活动才能顺利展开。同样，企业所从事的投资活动和筹资活动也是以现金流量为根本的。因此，对依据收付实现制原则来确认与计量的现金流量信息进行分析尤为重要。分析现金流量表的意义在于了解企业本期及以前各期现金的流入、流出及结余情况，正确评价企业当前和未来的偿债能力和支付能力，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当期及以前各期取得的利润的质量，科学预测企业未来的财务状况，从而为其科学决策提供充分的、有效的依据。 本文以申能股份为例，从财务适应能力、偿债能力、真实收益能力、收益质量四个方面剖析如何阅读和分析现金流量表。 一、从现金流量表看财务适应能力 财务适应能力是指企业的现金流量与现金存量能够适应经营、投资和偿债活动对现金需要的能力。这个能力越强，企业的经营和理财的风险就越小，财务发生困难和危机的可能性就越小。相对于资产负债表和利润表而言，现金流量表更具有观察和分析企业财务适应能力和财务弹性的特殊优势。 1、财务对经营的适应能力 企业经营既需要现金又产生现金，因此，经营活动中产生的现金能否满足经营活动自身对现金的需要，应当成为经营者关注的问题和现金流量表分析的重要内容。正常情况下，企业从经营活动中获得的现金流入，首先满足生产经营的一些基本支出，然后才用于偿付债务或扩大投资或发放现金股利。（1）使用“经营活动产生的现金净流量”指标判断经营活动的现金自我适应能力。申能股份本期的经营活动产生的现金净流量为124 255.43万元，表明公司经营活动的现金自我适应能力较强，通过经营活动收取的现金，不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余的部分还可以用于投资或偿债或发放现金股利，体现公司稳定的经营活动对投资和理财的支持能力。（2）在各类现金流量中，经营活动产生的现金流量的稳定性最好。如果企业经营活动所得的现金占现金流入总量的较大的比重，表明企业从生产经营中获得现金的能力较强，经营状况良好，财务风险较低。申能股份经营活动现金流入占现金流入总量的比例为42.01%，表明公司资金的来源主要依赖增加资本或对外借款。 2、财务对投资的适应能力 （1）使用“现金净流量”指标来判断财务适应投资的能力。一般情况下，如果现金流量净增加额为正数，表明企业的支付和投资能力增强，反之则减弱，财务状况恶化，现金适应投资的能力降低。必须注意的是，现金流量净增加额并非越多越好，如果现金增加净额过高，说明现金的收益性差，则可能说明企业现在的生产能力不能充分吸收现有的资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金资产上，从而降低了企业的总体获利能力。申能股份的现金及其等价物净增加额为38 456.09万元，表明公司支付和投资能力较强。（2）再投资比率。再投资比率=经营活动现金净流量/资本性支出。该指标反映企业一定时期经营活动现金净流量可投入形成生产能力的水平。比率越高，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力越强。申能股份本期用于投资方面的资金较多，使再投资比率为1.33，表明公司财务对投资的适应能力较强。（3）现金流量市盈率。现金流量市盈率=经营活动现金净流量/（偿付到期长期债务额+购建长期资产支出额+支付股利额）。该指标衡量企业的经营活动是否能产生足够的现金以偿付债务、购建长期资产和支付股利。指标数值大于1，说明比较适应。申能股份该指标为0.64，表明公司财务对偿付债务、购建长期资产和支付股利的适应性较弱。 二、从现金流量表看偿债能力 1、现金比率。现金比率=现金及现金等价物余额/流动负债×100%，与流动比率和速动比率比较，该指标不受那些不易变现的或容易引起沉淀的存货和应收款项的影响，因而更能准确地反映公司的短期偿债能力。申能股份该指标为19.72%，表明公司短期偿债能力较弱。 2、现金流动负债比率。现金流动负债比率=经营活动现金净流量/流动负债×100%。该比率是从现金流动角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。由于有利润但不一定有足够的现金来偿还债务，所以利用以收付实现制的现金流动负债比率指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流量可以在多大程度上保证当期流动负债的偿还，直观地反映企业偿还流动负债的实际能力，该比率越大，表明公司经营活动产生的现金净流量越多，能够保证公司按时偿还到期债务。但用该指标评价企业偿债能力要尤为谨慎，也不是越大越好，太大则表明公司流动资金利用不充分，收益能力不强。申能股份该比率为63.71%，表明公司未来偿还流动负债的能力较弱。 3、现金流量对当期到期的长期负债之比。现金流量对当期到期的长期负债之比=现金净流量/1年内到期