求解中国金融控股公司监管难题.docVIP

求解中国金融控股公司监管难题与金融控股公司在中国不断发展壮大的趋势相对应的是，在现行分业监管体制下，我国金融控股公司在监管中仍然存在监管法律缺失、监管信息不畅通以及监管要求不明晰等问题。 近年来，我国金融机构综合经营趋势明显，出现了金融机构向多元化领域蔓延、大型企业集团进军银行业、民营资本参股金融业等经济现象，金融控股的雏形初现。在风险可控的前提下，产业资本与金融资本的融合，对促进集团企业资源整合、节省营运成本、提高规模经济效益起着积极作用。但是，在相应制度框架不完备、监管体系和市场环境还有待改进的情况下，金融控股还蕴藏着巨大的风险。 金融控股公司模式存在风险 金融控股公司是指在同一控制权下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少两个不同的金融行业大规模地提供服务的金融集团公司。目前，我国按照金融控股公司模式运作的集团企业概括起来主要有三种类型：以金融机构为主体组建的金融控股公司，如光大集团、中信控股、平安集团等；以大型国有企业为主体组建的准金融控股公司；以民营资本为主体组建的准金融控股公司。严格意义上看，现阶段后两类集团所经营金融业所占比重不大，仅能称为准金融控股公司。但是它们的风险特点却与金融控股公司基本一致。目前我国市场经济基础还比较薄弱，这种企业经营模式的变迁使我们不得不正视其存在着的诸多风险问题。 关联交易风险。金融控股公司秉承了一般集团企业的特点，在缺乏必要的防火墙环境下，成员企业间的关联交易（如借款、担保、互相销售）使风险更趋系统性和隐蔽性。一是关联交易使风险传染性更强，当单个子公司发生风险，即会迅速波及控股公司内部的其他金融主体，使得风险问题更为严重。二是关联交易可能夸大财务报表的盈利水平和资本规模，影响财务信息的有效性。三是关联交易使企业资金逐利性更强，将更多地引发股市泡沫，这是由于集团企业更容易调动成员企业的营运资金，如银行子公司存款、理财资金等，一旦被投入到资本市场追逐更高的收益，风险将在多个金融市场传染。四是关联交易可能使企业利用信息优势损害投资者利益。如银行子公司参与证券市场后，为了增加承销收益或规避承销风险，可能利用优惠的融资条件或不当的产品营销手段来吸引投资者从事证券交易。 财务风险。一是资本金不足的风险。我国对银行业金融机构的监管已和国际监管标准趋同，首要关注的是资本充足情况，资本金作为金融机构抵御风险的缓冲器，是金融机构债务的最终保证，对维护债权人利益、保障金融体系稳定有重要意义。目前我国部分金融机构因为资本金不足的问题已成为阻碍其稳健发展的“瓶颈”，金融控股公司在这一问题上表现尤为突出。二是双重财务杠杆风险。即金融控股集团通过发行长期债务筹集资金，以权益形式注资金融子公司，这种交易行为被称为双重财务杠杆行为，导致了金融控股公司债务期限与使用期限不匹配，潜在支付风险以及子公司资本不实的营运风险。三是财务信息披露风险。由于金融控股公司的成员企业所适用的会计准则要求与统计口径存在行业差异，且相关会计政策存在弹性选择，使所披露的会计信息存在较大的局限性。如银行机构与实体企业的会计制度差异，较大地影响了报表使用者判断两类机构稳健性、盈利性和流动性，给监管者及时、准确地根据集团公司的会计财务信息进行风险评价与分析带来了极大的不利。 操作风险。一是高级管理人员缺乏必要的准入门槛。这是因为目前的法律体系尚未给予金融控股公司正式的法律地位，因此也未列入监管当局的管理视野。从金融控股企业的运作情况看，高级管理人员掌握着资金的调度权和日常经营决策权，如果没有任职资格的门槛限制，他们或因缺乏金融从业背景而不具有金融企业经营管理能力，或缺乏良好的职业操守故意违规操作，这些都会使实体企业的经营风险在金融市场中一一体现并被放大。二是金融控股子公司之间存在的利益冲突可能造成企业经营不再稳健。如金融控股公司银行、证券子公司会互相调剂头寸，使得存款人的资金安全性下降，损害银行储户的利益。 监管中的难题 鉴于金融控股公司产业融合度较高的特征，对其进行风险监管的难点，主要是对关联交易的规范和对金融业者在不同监管部门中监管套利的约束。目前经济环境中，我国还存在许多问题制约着风险监管行为的开展与实施，具体表现有： 立法滞后，对金融控股公司的界定尚不明晰 判断金融控股公司的首要条件是金融业是否是整个企业集团的核心或占有主导地位，这一要求旨在限制金融与产业过度融合，以防止风险的相互传递。金融市场发育较完善的许多国家在其法律中都对金融业子公司占集团企业比重作出了明确的界定，如美联储规定金融控股公司合并报表中其总收入和总资产的85%应来自金融活动或属于金融资产;“欧盟指引”规定金融控股公司必须是合并报表中金融资产超过50%以上的控股集团。目前我国的准金融控股公司核心业务并非金融