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聚焦新蓝筹 聚焦新牛股三季度的股市大家谈论最多的话题之一就是大量的新蓝筹股票相继上市并成为市场热点，其中中国远洋上市三月股价实现两番，着实让所有投资人眼前一亮。以后，股市还将实施中石油、中国移动等股票的IPO，在此让我们先行介绍已经上市的新蓝筹股票，或许它们就是5 700后时代的新牛股。 中国神华（601088）：该公司是由神华集团独家发起，主要业务为煤炭生产、销售，电力生产、热力生产和供应，相关铁路、港口等运输服务。公司是世界领先的、立足于煤炭的综合性能源公司，专注于煤炭和电力业务，是世界第二大煤炭上市公司。 中国神华拥有四大主营业务：一是煤炭业务。目前拥有四大矿区――神东（控股比例为100%）、万利（100%）、准格尔（58.8%）和胜利（63.2%）。四大矿区的资源储量为14863百万吨、可售储量为5989百万吨。目前神华的煤炭储量位居国内第一位，世界第二位。 二是电力业务。截至2007年上半年，神华控股和参股的电厂共有11家，2007年上半年装机容量为1 256万千瓦时，权益装机容量为773万千瓦时，大部分电厂处于经济发达地区，资产质量比较优良。 三是铁路运输业务。神华拥有的铁路资产包括五条总运营里程为1 367公里、运能为415百万吨的自有铁路线，其中神朔铁路和朔黄铁路共同组成了由西至东的运输通道，是我国西煤东运的两条主要铁路干线之一，2006年煤炭运输量超过了1亿吨，成为我国第二条运煤量突破亿吨的铁路。 四是港口业务。神华共拥有两个自己的港口，分别是黄骅港和神华控股的天津港。其中黄骅港的吞吐能力已经接近饱和，2006年共运转煤炭80.8百万吨，2007年上半年天津港的吞吐能力有所上升，达到9.2百万吨，预计未来天津港的吞吐能力将会成为新增煤炭产能的运转保证。 行业分析师乐观地预计中国神华2007～2009年每股收益分别可达1.05元、1.45元、1.78元。目前煤炭股2008年预期的平均动态市盈率已达到45倍，再考虑到目前优质A股对H股的溢价效应，神华估值区间可落在65.25元至78元之间。该股9日开盘报68.00元，收盘价格69.30元，较发行价上涨87.35%，首日换手率近37%，作为煤炭股的龙头老大，后市值得密切关注。 建设银行（601939）：建行是资源庞大，高效成长的中国第二大银行。 截至2007年中，公司总资产6.12万亿元，贷款规模3.17万亿元，市场份额12.6%，存款规模5.05万亿元市场份额13.7%；实现净利润342.6亿元，核心资本充足率为9.43%，资本充足率为11.34%。截至2007年中，公司在国内共有13，551家分支机构，拥有约7.8万个公司类贷款客户，约275万个公司存款账户，大型企业集团客户及其成员单位超过1万家；1.57亿个活跃个人存款账户，215万个人富裕及高端客户；拥有3 079万个住房公积金客户，871万个信用卡客户，260万个个人住房贷款客户及120万个个人消费信贷客户。 竞争优势之一：强大的个人和基建贷款业务，收益率优势明显公司是第二大基建贷款银行，最大的个人贷款和个人房贷银行。2007年中公司基建贷款比重进一步提高至35.7%，公司类贷款利率为6.08%，不良率降至3.65%，均领先于另外三家大银行；个人贷款比重提高至21.5%，利息收入比重提高至20%以上。手续费收入三年复合平均增长率为57.6%，领先于其他大行，手续费收入占营业收入比重迅速提高至12.8%的同业较高水平。 竞争优势之二：资金来源成本优势明显公司持续对存款结构进行主动调整，截至2007年中客户存款中活期存款比重提高至56.7%，同业存款中活期比例提高至88.9%，均领先于其他大行，2007上半年整体计息负债平均利率为1.49%，为上市银行中最低，净利差扩大至3.01%，净息差扩大至3.11%。 优势之三：盈利能力和风险控制水平高于行业平均上半年公司平均ROA 0.59%，平均ROE 10.44%，在同业中均接近最高水平公司2007年中的存贷比为60.1%，截至2007年上半年末，公司不良贷款率为2.95%，领先于工行和中行。 拨备覆盖率为90.7%，在大行中处于较高水平。预计公司的资本金充足率达到13%、核心资本充足率11%以上的水平，公司在获得了充足的资本金后将在其优势的信贷业务上继续扩张，奠定未来的业绩增长基础。公司凭借其广泛的网络和客户群，将在中间业务上继续快速增长。 目前中国经济长期稳健的成长，建行的资金成本和贷款客户优势决定了公司较高的净息差，从而带来净利息收入的高增长。由于个人贷款和基建行业贷款占比较高，公司的新增不良贷款的压力会持续降低。所以，我们预计公司2007、2008年的净利润增长率分别为52%和4