原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
债市接连上涨IPO前仍不可大意
证券研究报告/债券研究/债券晨报
日期：2015 年11 月27 日 债市接连上涨 IPO前仍不可大意
——11 月27 日固定收益研究晨报
胡月晓 S0870510120021
李晓娟 S0870514070002
陈彦利 S0870115080012 投资提示：
1.流动性分析
周四货币市场利率小幅波动。央行以利率招标方式开展了期限为7 天，
0211957 中标利率为2.25% ，交易量为200 亿元的逆回购操作，公开市场本周无
chenyanli@ 投放无回笼。受IPO 影响，近日市场资金需求有所上升，但在供给支
撑下，供需两旺，流动性整体均衡格局不改。冲刺SDR 前夕，人民币
延续窄幅震荡走势，短期大概率维稳。临近月末甚至年底，资金惯性
报告编号： 趋紧，但央行作为后盾，流动性整体无忧。
2.利率债分析
相关报告： 周四银行间利率债收益率整体明显下行，国债收益率除长端外，整体
下行1-4BP 。截至日终，国开债收益率除个别期限下行幅度较大外，整
体下行3-4BP 。非国开债收益率整体下行1-4BP 。利率债温和上涨，边
缘政治引发避险情绪。机构年节偏向保收益，交投情绪总体谨慎。经
济基本面尚未企稳，流动性整体平稳，利率上行风险亦总体可控。IPO
重启逼近，控制节奏，谨慎操作。
3.信用债市场
周四银行间信用债高等级品种收益率整体下行。近日信用债连续上涨，
但信用风险仍值得特别关注。随信用违约事件持续发酵，信用利差走
阔，两极分化趋于严重，中低等级的信用债抛压严重。建议投资者做
好排雷工作，选择中高评级债券为主。
。
表1 今日债市变化（只，亿元）
缴款 上市/流通 到期
只数金额 只数金额 只数金额
银行间市场 27 639.0 25 551.70 44 487.8
上交所 5 68.0 7 734.47 1 0.3
深交所 2 22.5 8 736.63 0 0
柜台 0 0 1 260.0 0 0
合计 34 729.50 41 2282.80 45 488.1
注：跨市场发行债券总金额计入银行间市场；数据来源：WIND
重要提示：请务必阅读尾页分析师承
文档评论（0）