厦门象屿集团有限公司15年度第一期短期融资券债项信用评级报告.pdfVIP

短期融资券信用评级报告 厦门象屿集团有限公司 2015 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 经联合资信评估有限公司（以下称“联合 评级展望：稳定 本期短期融资券信用等级：A-1 资信” ）评定，厦门象屿集团有限公司（以下 简称“公司” ）拟发行的2015年度第一期短期融 本期短期融资券发行额度：7 亿元 资券的信用等级为A-1 。基于对公司主体长期 本期短期融资券期限：365 天 偿还方式：到期一次还本付息 信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分 发行目的：4.1 亿元归还金融机构借款，2.9 亿 析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期 元补充流动资金 不能偿还的风险低。 评级时间：2015 年 5 月 25 日 优势 财务数据 1．公司作为厦门国有贸易集团之一，供应链 2012 2013 2014 15 年 3 项目 年 年 年 月 主业突出，经营规模较大，从业经验丰富， 现金类资产(亿元) 16.36 21.32 21.43 37.35 已建立了良好的上下游渠道，综合物流服 资产总额(亿元) 192.96 280.65 414.12 454.09 务能力较强。 所有者权益(亿元) 40.26 46.86 96.54 102.20 短期债务(亿元) 41.70 115.40 177.54 190.01 2 ．公司经营活动现金流入量大，现金类资产 全部债务(亿元) 108.89 181.89 242.87 251.88 较为充足，可供出售金融资产变现能力强， 营业收入(亿元) 323.82 392.47 521.73 114.56 对本期短期融资券保障能力强。 利润总额(亿元) 7.26 6.94 8.81 2.47 EBITDA(亿元) 13.91 14.26 20.72 -- 关注 经营性净现金流(亿元) 20.81 -58.57 -89.46 0.47 1．公司流动资产以房地产开发成本和粮食代 净资产收益率(%) 12.67 12.50 5.75 -- 收预付款为主，资产流动性偏弱。 资产负债率(%) 79.13 83.30 76.69 77.49 2 ．公司经营活动现金净额波动大，受 2013 年 速动比率(%) 66.35 63.07 65.56 61.45 EBITDA 利息倍数(倍) 1.52 1.47 1.35 -- 以来新增的预付粮食收购款的增加及房地 经营现金流动负债比(%) 24.78 -35.26 36.01 -- 产开发投入的加大，公司经营性现金流净 现金偿债倍数(倍) 2.34 3.05 3.06 5.34 流出规模大。 注：1.2015 年一季度财务数据未经审计； 2.公司计入其