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俄卖国企,中资机会有限俄罗斯政府最近宣布,计划在2011~2013年间,向市场出售11家“重量级”国有企业和国有银行的部分资产,价值约在300亿美元内。从规模上看,本轮出售国企资产仅次于上世纪90年代“证券私有化”。不过,在声明发表后,涉及实施细则的相关政策迄今仍未出台。 俄罗斯此次待售国有资产质量优良,且在俄政治经济生活中地位特殊,因此引起部分中国企业的密切关注,尽管中国企业在收购俄资产方面有过惨痛教训。 据俄媒披露,这11家公司是:俄罗斯石油股份公司、石油管道运输公司、统一电力系统联邦电网公司、俄罗斯水电公司、现代商船股份公司、俄罗斯农业银行、外贸银行、储蓄银行、俄罗斯农机租赁公司、俄罗斯酒业公司和联合谷物公司。俄拟出售股权比重从3%~49%不等,但售后俄政府仍对这11家公司保持绝对控制地位。俄政府仍将拥有统一电力系统联邦电网公司、石油管道运输公司、现代商船公司各75%的股权;其他8家企业,政府持股比例均为51%。 在俄罗斯,上述公司每一家都堪称各自领域的“巨无霸”,战略地位重要,资产质量优良。如俄罗斯石油股份公司为俄最大的石油公司;石油管道运输公司、统一电力系统联邦电网公司分别为俄罗斯国家石油干线运输管道和国家主干电网的运营商;储蓄银行和外贸银行分别为俄第一和第二大商业银行。其他各家企业也在各自行业居垄断地位。 对于出售资产金额,俄政府不同部门说法不一,大体上在200亿~300亿美元间。有市场分析人士指出,按目前股价水平计算,仅储蓄银行、外贸银行和俄罗斯石油公司三家待售股权即达300亿美元。官方估值相对保守。 俄此次变卖国企有两方面考虑。 首先,俄联邦政府资金紧张,俄财政部预计2010年财政赤字将达到国内生产总值(GDP)的5.4%。根据俄政府日前公布的未来三年预算案,2011~2013年,俄预算赤字分别占GDP的3.6%、3.1%和2.9%。以2011年为例,预算赤字将达1.8万亿卢布(约600亿美元)。 其次,落实俄经济“国退民进”改革思路。俄经济领域国有比重过高。俄政府希望通过私有化推动结构性改革,改善国企的经营管理。近年来,俄总统梅德韦杰夫多次批评俄国有企业体制僵化,效率低下,要求对垄断企业进行结构性改革。2010年6月,他宣布将战略企业数量削减到原来的20%。 中资机会有多大?英国《星期日泰晤士报》曾报道说,克里姆林宫官员正制订计划,向中国的国家投资基金出售一些俄罗斯大公司的战略股份。报道引述俄银行界消息人士说,克里姆林宫官员与北京进行了试探性会谈。不过,《财经国家周刊》记者未能通过自己的渠道证实这一消息。有分析人士认为,俄中双方有可能谈过,但俄绝不可能将重要资产只售给中国一家。 中国对俄战略投资有过失败的教训,这是因为俄对中国投资非常警惕和敏感。无论是在俄政府层面、舆论界,还是在普通民众中,认同“中国威胁论”者大有人在。例如,2009年中俄签署《中国东北地区与俄罗斯远东及东西伯利亚地区合作规划纲要(2009~2018年)》,部分内容涉及中国协助开发俄边境地区资源。计划公布后,一些俄媒体掀起了一股反华浪潮,称“俄要将整个远东和东西伯利亚租让给中国”。有消息说,俄政府考虑到舆论压力,在审批有关项目时非常谨慎,截至目前只批准8个项目。俄罗斯《生意人报》指出,俄对中国投资俄原材料领域及大型基建项目相当警觉,只希望中国公司投资商贸领域和一些规模不大的项目。 从俄当局多次表态中也可以看出,俄更希望西方和中东投资者参与俄大型项目。梅德韦杰夫近期会见德国总理默克尔和意大利总理贝卢斯科尼时,均呼吁德意企业参与对俄企业的现代化改造。另有消息说,俄外贸银行近期正积极与海湾国家的投资者就股权出售问题进行谈判。科威特政府已经证实了这一消息。 当然,也有对中国有利的因素。首先,俄此次筹资规模庞大,西方国家财政紧张,而中国资金相对充裕;其次,俄投资环境较差,腐败现象较严重,西方投资者顾虑较多;再者,国企出售的都不是控股权,其吸引力将大打折扣;最后,俄政府一般不会把鸡蛋放在同一个篮子里。 1