斯旺支出增减模型政策和转换型搭配.doc

财政政策与货币政策的搭配 区间 经济状况 财政政策 货币政策 Ⅰ 失业、衰退/国际收支逆差 扩张 紧缩 Ⅱ 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩 紧缩 Ⅲ 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩 扩张 Ⅳ 失业、衰退/国际收支顺差 扩张 扩张 2.支出转换政策与支出增减政策的搭配支出转换政策与支出增减政策的 搭配，按斯旺的见解，可用上图来加以说明。 上图中，横轴表示国内支出 （消费、投资、政府支出），政府的支出增 减型政策可以明显影响国内支出总水平。竖轴表示本国货币的实际汇率 （直 接标价法），单位外币折合的本市数上升，表示本市贬值。 IB线（内部均衡）代表实际汇率与国内吸收的结合，以实现内部均衡（充 分就业与价格稳定）。该线从左到右向下倾斜，因为汇率上升 （下降）将减 少出口，增加进口，所以要维护内部均衡就必须增加国内支出。在 IB线的右 边，有通货膨胀压力，因为在一定的汇率下，国内支出大于维持内部均衡所 需要的国内支出；在 IB线的左边，有通货膨胀紧缩压力，因为国内支出比维 护内部均衡所需要的国内支出要少。 EB线 （外部均衡）表示实际汇率与国内支出的结合以实现外部均衡，即 经常项目的收支平衡。该线从左到右向上倾斜，这是因为汇率贬值会增加出 口，减少进口，所以要防止经常项目收支出现顺差，就需要扩大国内支出， 抵销进口的增长。EB线的右边，国内支出大于维持经常项目平衡所需要的国 内支出，结果出现经常项目收支逆差，EB线的左边，就会出现经常项目收支 顺差。 当开放宏观经济处于失衡时，比如在区间Ⅰ的点A 时，削减国内支出， 压缩总需求，通货膨胀和国际收支逆差的压力同时下降，点A 遂向点O 方向 切近。但若开放宏观经济的失衡不是对称地处于 EB和 IB之间，而是在区间 I的点B 上或区间Ⅱ的点C 上，政策搭配就变得十分必要。在点B 上，为达 到经常项目收支平衡，就须大幅度削减支出，使B 点向D 点移动。这样，虽 说外部失衡趋于减少，内部经济却进入衰退和失业。同理，在 C 点上，单单 使用支出增减型政策，无法使 C 点向点O 方向切近。由此，我们得到政策搭 配的这样几种情况： 支出增减型政策与支出转换型政策的搭配 区间 开放宏观经济情况 实现内部均衡的政策 实现外部平衡的政策 Ⅰ 通货膨胀 紧缩(减少国内支出) 贬 值 国际收支逆差 Ⅱ 经济衰退 扩张(扩大国内支出) 贬 值 国际收支逆差 Ⅲ 经济衰退 扩张(扩大国内支出) 升 值 国际收支顺差 Ⅳ 通货膨胀 紧缩(减少国内支出) 升 值 国际收支顺差 财政政策与货币政策搭配，以及支出增减型政策与支出转换型政策的搭 配，仅仅是政策搭配的两个范例。实际上，经济生活远远比理论上的论述要 复杂得多；在决定政策取向时，不仅要考虑本国经济的需要，还要顾及外国 可能作出的反映。比如，我们在前面的论述中，假定了经济衰退与通货膨胀 是两种独立的情况，但实际上，它们有可能同时存在，即所谓 “滞胀”（意 指停滞膨胀Stagfla-tion）。这时，政策搭配的任务就要复杂得多，政策工 具的数目也可能超过两个。再比如，货币贬值