浙江省手工业合作社联合社2013年度第一期短期融资券信用.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 浙江省手工业合作社联合社 2013 年度第一期短期融资券信用评级报告 发行主体 浙江省手工业合作社联合社 基本观点 主体信用等级 AA— 中诚信国际评定浙江省手工业合作社联合社（以下简称 评级展望 正面 “省联社”或“公司”）2013 年度第一期短期融资券的信用等 级为 A-1 。 债项等级 A-1 注册额度 6 亿元 优 势 本期规模 3 亿元 资本运作和新兴产业投资初现成效，将成为公司新的利润 发行期限 365 天 增长点。2011 年以来省联社通过股权投资等资本化运作方 偿还方式 到期一次性偿还本金和支付利息 式涉足传媒、环保等新兴产业领域，并在创投基金等金融 投资领域取得了较好收益。其中公司投资的华数传媒复盘 发行目的 补充流动资金和置换银行贷款 上市之后股价表现良好，截至2013 年 1 月 11 日浮盈约10.19 概况数据 亿元，使公司资产流动性提升，盈利能力增强。未来公司 省联社 2009 2010 2011 2012.9 将秉承风险可控的原则，逐步将金融、股权投资打造成公 总资产（亿元） 30.88 43.38 53.25 57.04 司新的产业平台和利润增长点。 货币资金（亿元） 8.87 8.20 8.48 7.86 房地产销售回款较好，盈利预期较强。“东方丽都”和“绅 总负债（亿元） 17.95 27.39 35.32 38.28 华府”项目销售回款情况良好，截至 2012 年 9 月末，分别 总债务（亿元） 4.03 9.26 16.66 13.31 累计回笼资金 5.93 亿元和 8.11 亿元；“澜庭国际”亦从 2012 年 9 月开始销售，项目盈利预期较强，连同“绅华府” 短期债务（亿元） 3.40 8.78 12.93 8.12 项目预计将于 2014~2015 年进入竣工和收入确认周期。 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 12.93 15.99 17.94 18.75 商业地产稳步推进，租金收入将大幅提升。2012 年二轻大 营业总收入（亿元） 40.18 49.59 60.35 39.50 厦改造和招租工作全部完成，佑圣大厦也将于 2014 年建成 EBIT （亿元） 3.13 3.26 3.65 -- 并投入使用，公司租金收入预期将大幅提升；此外，公司 EBITDA （亿元） 3.50 3.64 4.31 -- 将整合现有土地资