装置重启、转产标准品，聚烯烃震荡偏弱 - 华泰期货.pdf

华泰期货|聚烯烃周报 2017-06-10 华泰期货研究所能化组 装置重启、转产标准品，聚烯烃震荡偏弱 胡佳鹏 塑料、PP、甲醇研究员  021  hujiapeng@ 期现价格情况： 从业资格号：F0257876 6 月2 日，LLD 和PP 拉丝的现货基准价分别为8940 和7650 元/吨，09 合约对应的 投资咨询号：Z0001927 期现价差分别为-10 和70 元/吨，前期套保货源再次止盈离场，套保出货持续给现货带来 压力，也间接压制盘面； 另外与外盘价差来看，6 月8 日LLD 和PP 的远东低端外盘价格分别为9334 和8318 元/吨，主力PE 和PP09 合约倒挂分别缩窄至404 和598 元/吨，整体倒挂水平并不高， 目前外盘对盘面暂无倾向性影响，但盘面上下波动都需要关注与外盘的价差大小； 第三从下游利润来看，PE 方面，华北地膜和棚膜的利润分别回升至650 和690 元/ 吨，另外华东缠绕膜价格暂稳至11900 元/吨，利润窄幅波动；PP 方面，华东和华南BOPP 相关研究： 厚光膜都分别回落至8900 和9200 元/吨，其利润分别为204 和312 元/吨，利润水平仍处 低位，且以共聚需求为主的汽车和家电产量仍季节性走淡，整体PP 需求偏淡。 12 月整体震荡偏强，但仍有分化 2016-12-04 第四是相关品价差来看，LD 与LLD 价差暂稳至410 元/吨，HD-LLD 的价差继续缩 11 月行情偏震荡，关注跨期机会 窄至35 元/吨，需求和供应替代继续减弱，且近期神华包头和中煤榆林都陆续转产LLD ， 2016-10-31 结构性偏紧继续缓解；另外共聚PP 与PP 拉丝的价差继续缩窄至300 元/吨，也处于较低 水平，同样对拉丝料有潜在压力；另外上周五LLDPE 和拉丝PP 的生产比例分别为33.35% 四季度化工品宽幅震荡，关注阶段 和30.58% ，标准品比例虽有小幅回升，但都处于较低水平，现货端短期虽有支撑，但结构 性或对冲性机会 2016-9-29 性偏紧矛盾将陆续得到缓和。 最后从替代品价差来看，目前PP 看粉料，6 月 9 日山东丙烯单体价格再次反弹至 6650-6750 元/吨，按500 加工费计算，对应的PP 粉料成本为7150-7250 元/吨，而山东粉 料主流报价 7400 元/吨，粉料利润低位波动，暂时对盘面影响不大；另外 PE 端对应的 LDPE 再生边角料和一级造粒价格分别为 7800