实际经营情况超预期.PDFVIP

公司研究 Page 1 [Table_KeyInfo] 动态报告 医药保健 [Table_StockInfo] 一致药业(000028) 推荐 医疗器械与服务 10 年中报点评 （维持评级） 2010 年8 月18 日 [Table_BaseInfo] 财报点评 一年该股与上证综指走势比较 42 35 实际经营情况超预期 28 21 14 7 0 09/08 09/10 09/12 10/02 10/04 10/06 计提坏账准备致H1 业绩低于预期 一致药业 上证综指 10 年 H1 公司实现收入 62.16 亿元，同比增长23.2%；归属母公司股东的净利 股票数据 润1.22 亿元，同比增长23.3%。实现EPS0.42 元/股低于我们之前预期的0.47 昨收盘（元） 30.20 元/股，0.05 元的差距全部来自公司意外计提了 1569 万元 “坏账准备”。每股经 总股本/流通A 股(百万股) 288.15/177.68 营性现金流高达0.75 元/股，远超净利润，盈利质量优异。 流通B 股/H 股(百万股) 110.46/0.00 总市值/流通市值(百万元) 8,702.11/8,701.97 实际核心业务经营情况超预期 上证综指/深圳成指 2,671.89/11,281.97 12 个月最高/最低 （元） 35.05/19.63 商业——核心的批发业务收入 53.6 亿元，同比增长 27.72% ，毛利率小幅提升 财务数据 0.36 个百分点，毛利率提升来自纯销业务比重的上升。上半年完成的收购：湛 净资产值(百万元) 915.47 江天丰、南宁市医药公司、深圳延风、梅州新特药公司——两广商业布局正在 每股净资产(元) 3.18 扎实推进。 市净率 9.51 工业——核心业务头孢系列产品收入6.9 亿元，同比大幅增长75.28%，同时毛 资产负债率 82.67%