详解优得清角膜与冠昊生物的技术平台.PDF

公司研究 医疗器械 证券研究 报告 2016 年 04 月 10 日 公 冠昊生物 股票代码：300238.SZ 司 点 详解优得清角膜与冠昊生物的技术平台 目标价：60-65RMB 评 当前股价：42.35RMB 事 项 ： 近期 ，公司公布了收购珠海祥乐的重大资产重组方案；参股公司优得清的 脱细胞角膜植片获得了医疗器械注册证书。 公司从去年开始布局渠道资源，为新产品的市场推广铺路。 投资评级 强推 我们看好公司的生物医学材料技术平台，渠道与市场的相对短板正在补齐， 随着重磅品种的获批，我们认为公司的发展也进入了新的阶段。 评级变动 维持 主要观点 证券分析师 1. 重磅产品脱细胞角膜植片获批，未来重要增长引擎。 证券分析师：宋凯 本文重点在于阐述公司优得清脱细胞角膜植片 （一下简称“优得清角 执业编号：S0360515070002 电话：010 膜”或“角膜植片”）产品的价值，通过技术、临床效果、渠道和技术来 邮箱：songkai@ 源等几个因素，将该产品的研发脉络，以及和竞争对手的横向比较尽可能 地加以详解。我们看好优得清角膜的市场前景，以及由此给公司带来的投 联系人：王逸萌 资价值提升。 电话：010 邮箱：wangyimeng@ 2. 优得清角膜的优势。 生物角膜的基础功能是治愈角膜感染，在此基础之上实现脱盲是产品 公司基本数据 的核心价值。优得清公司依托冠昊生物生物医学材料技术平台的优势，在 总股本(万股) 24,677 生物材料处理方面具有核心优势，使公司角膜植片产品成为目前市场上唯 流通A 股/B 股(万股) 18,045/- 资产负债率(%) 23.1 一一个以脱盲率作为临床标准的产品。 每股净资产(元) 2.4 3. 生物角膜市场巨大。 市盈率(倍) 164.92 市净率(倍) 17.99 国内角膜的