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上市公司盈利预测信息可靠性探究 （哈尔滨商业大学，哈尔滨150028） 摘要：盈利预测信息是上市公司未来展望的信息，对于上市公司、证券市场乃至整个社会都占据着越来越重要的地位。因此，提高盈利预测信息可靠性对当前证券市场的发展有着重要的意义。从盈利预测信息可靠性的界定出发，分析盈利预测信息可靠性的现状及其影响因素，进而探讨提高盈利预测信息可靠性的对策，达到提高盈利预测信息可靠性的目的。 关键词：盈利预测；影响因素；信息可靠性 中图分类号：F275 文献标志码：Ａ文章编号：１６７３－２９１Ｘ（２０11）23－０179－02 世界许多国家都要求上市公司披露盈利预测信息，一些上市公司也自愿披露盈利预测信息以满足投资者、信息使用者的需求。盈利预测信息就像一把双刃剑：一方面，可靠性高的盈利预测信息能够帮助投资者、债权人及信息使用者了解上市公司的未来现金流量等相关上市公司未来发展状况，从而做出合理的决策。同时，还可以缓解上市公司管理当局与投资者等信息使用者之间信息不对称的状况。另一方面，上市公司可能会因为某些主观或客观的因素影响披露的盈利预测信息质量，损害了投资者或信息使用者的利益，给信息使用者传输误导性信息。因此，上市公司盈利预测信息披露的可靠性已经成为国内外在会计信息披露中关注的焦点。影响盈利预测信息可靠性的因素是什么，通过对盈利预测信息可靠性影响因素分析如何提高盈利预测信息可靠性，是目前亟待解决的问题。 一、上市公司盈利预测信息可靠性的界定 上市公司披露的盈利预测的信息包括预测期间的主营业务收入、主营业务利润、利润总额、每股净利润等主要财务数据。而盈利预测信息可靠性是指“盈利预测会计信息应能免于错误和偏差，并忠实地表达它所意欲反映的现象或状况的质量。”但这仅仅是一个抽象的概念，在实务操作中，我们一般用预测偏差的绝对值指标（英文缩写ERR）来衡量盈利预测的信息可靠性。 预测偏差的绝对值ERR=│（实际净利润?预测净利润）／预测净利润│，这个数值越大表明盈利预测信息质量越差，盈利预测信息可靠性越弱。我们把上市公司盈利预测信息可靠性的计量标准作以下界定：（l）若预测偏差绝对值低于10%，则认为盈利预测的信息具有较高的可靠性；（2）若预测偏差绝对值在10%到20%的范围内，则认为盈利预测的信息可靠性较低；（3）若预测偏差绝对值超过20%，则认为该盈利预测的信息可靠性存在较大的问题，据此来分析研究上市公司盈利预测的信息可靠性程度。 二、上市公司盈利预测信息可靠性的现状 随着我国证券市场的发展，证监会从2001年起放开了对上市公司首次公开发行股票强制性披露盈利预测信息的要求，准许上市公司自愿披露盈利预测的信息，以提高盈利预测的信息可靠性。但由于上市公司自身能力的限制，各种利益角度的考虑，上市公司所披露的盈利预测信息可靠性大不相同。 以上研究表明我国上市公司披露的盈利预测信息可靠性参差不齐，而总体来讲盈利预测信息可靠性并不高。综合上表进一步计算可知ERR20%所占的比例为23.81%，说明在2006―2010年间有将近四分之一的上市公司盈利预测偏差较大，盈利预测信息可靠性较低。 通过以上分析我们可以看出，虽然我国上市公司盈利预测信息可靠性较高的比例已经超过50%，但综合来讲我国上市公司盈利预测信息可靠性仍然需要提高。因此，我们应当分析影响盈利预测信息可靠性的因素有哪些。 三、上市公司盈利预测信息可靠性的影响因素 1.盈利预测信息的编制因素 预测假设是盈利预测的前提，因此，高品质的盈利预测是以合理的预测假设为前提的。然而，合理的确定盈利假设是一项艰难的事情。目前，不少公司在提出预测假设时，掌握的信息资料并不充分，不仅对预测结果相当敏感的外部假设没有特别重视，而且对内部假设的合理性也不能保证，从而造成盈利预测信息可靠性低的结果。因此，编制盈利预测信息所建立的盈利预测假设的合理性直接影响盈利预测信息可靠性的高低。 2.公司治理结构因素 我国大多数的上市公司由国有企业改制而成，不可避免地形成了上市公司股权过于集中、国有股一股独大的现象。这种股权结构实际上并不合理，股东对上市公司的监督仅仅停留在形式上，并没有起到实际的监督作用，从而导致国有股东的利益得不到有效的保护，会出现上市公司内部人控制的情况。而内部人控制的管理当局往往出于自身利益，披露有利于自身的盈利预测信息，很容易造成人为操纵的行为，使盈利预测信息可靠性难以得到保证。因此，公司治理结构的缺陷为公司管理层操纵盈利预测提供了可乘之机，同时严重影响了盈利预测信息可靠性。 3.外部监督因素 披露盈利预测信息的注册会计师在监管过程中如果没有真正负担起责任，会直接影响盈利预测信息可靠性的程度。一方面，