确定隐含波动率总变分正则化方法.docVIP

确定隐含波动率总变分正则化方法摘 要：求解隐含波动率是一个典型的PDE反问题,传统的Tikhonov正则化方法往往导致解的过度光滑化.基于波动率的跳跃性、隔夜周末效应等及总变分正则化方法具有较好地保持图像边界的优点,本文以Black?Scholes理论为框架,把确定隐含波动率问题转化为一个抛物型方程的终端问题，进一步提出求解隐含波动率的总变分正则化方法,并证明了解的存在性. ? 关键词：欧式看涨期权；隐含波动率；Black?Scholes方程；总变分正则化；Tikhonov正则化? 中图分类号：O175.26 文献标识码：A Total Variation Regularization Method ?for Determining Implied Volatility ?? WANG Shou?Lei,YANG Yu?fei??? (College of Mathematics and Econometrics, Hunan Univ, Changsha, Hunan 410082, China) Abstract: Implied volatilities are more efficient in the long?term prediction of volatilities than the series models. Solving the implied volatility is a typical PDE inverse problem. The traditional Tikhonov regularization method may over?smooth the solution. Considering the jump, overnight, weed?end effect of the volatility and the advantage of the total variation regularization which preserve the edge of the restored image, we put the problem of determining the implied volatility into a parabolic equation of the terminal problem under the Black?Scholes theoretical framework, propose the total variation regularization method and prove the existence to the solution. ? Key words:European call options;implied volatility;Black?Scholes equation;total variation regularization;Tikhonov regularization ?? 波动率是金融经济分析中非常重要的变量, 投资组合选择、资产定价及风险管理等都离不开对波动率的准确度量. 传统的Black?Scholes公式??［1］?以及新兴的美式期权定价公式中股价波动率的统计推断问题在金融方面有相当重要的应用, 一直是人们致力于研究的问题. Black?Scholes理论体系中有一个假设, 认为原生资产波动率?σ?为常数. 然而在实际市场中, 波动率是变化的??［2］?. ? 不同敲定价格和不同期限的期权定价得到的原生资产的隐含波动率??σ为S,t的二元函数. 如何运用期权市场的报价来获取有关未来原生资产波动率的信息是一个典型的?PDE反问题, 也称为IPOP(the inverse problem of option pricing). 一般而言, 反问题是不适定的. 正则化策略是求解不适定反问题的一类重要方法, 而应用最广泛的是Tikhonov正则化方法, 通过加入的正则项对解进行约束或起稳定性的作用.?? 针对单变量σ=σ(S)的情形, ?Isakov, Ngnepieba和Jiang等建立了求解隐含波动率的Tikhonov?正则化模型, 并给出了稳定性、解的存在(唯一)性等理论分析; 针对σ=σ(S,t)的情形，?Lagnado和Osher, Carl等, Crepey, Egger和Engl等提出了求解隐含波动率的Tikhonov正则化策略. 然而, 传统的Tikhonov正则化方法可能改变原问题的实时性质( 求正则化近似解时, 用未来的值求现在的值 )或导致解的过度光滑化, 这些缺点在图像处理问题中表现为在复原图像边