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豆油调整后继续看涨，关注南美天气和中国需求 ——豆油 2012 年 2 月份报告 内容导读：1 月份国内外豆油基本面多空交织，南美产 组保持乐观，令市场风险偏好回升。经过 1 个月的震荡 区天气转好，但大豆产量预估依旧被下调；需求方面， 调整，2 月份豆油期价有望再次上涨，继续关注南美产 美豆出口依旧低迷，导致美豆库存预计值上调。宏观面 区天气和中国需求等潜在利多因素，但也需要防范欧债 上，美联储会议提升 QE3 预期，且市场对于希腊债务重 危机等宏观系统风险。 【1 月份行情回顾】  一、CBOT 豆油1 月份走势回顾 二、国内豆油1 月份走势回顾 1 月份CBOT豆油市场震荡收低。月初3月合约期价 1 月份大连豆油市场双边震荡调整，9 月豆油期价围 在南美干旱天气威胁下延续涨势，最高上摸 53.79美分。 绕 9000 元一线上下波动。上旬期价上涨到 9000 元上方 但随后震荡回落，对之前涨幅作出回调，因南美产区降 强势震荡；中旬在南美天气好转以及 USDA 报告利空打压 雨增加，期价回吐风险升水；且USDA月度报告利空令期 下跟随外盘回落，期价最低下探至8852元后企稳回升； 价加速下滑；至1月20日3月豆油期价最低下探至50.05 下旬因春节长假休市，月底收盘9000 元，较上个月小幅 美分。下旬基本面多空交织，尽管南美产区降雨增加， 收高6 元。 但机构继续下调南美大豆产量；宏观面上，希腊债务谈 图 2 大连豆油 1209合约日线图 判乐观预期以及美联储宽松货币政策提升市场风险偏   好，商品普遍上涨，导致豆油期价上下两难，维持在   50-52 美分之间横盘震荡，至月底收盘 50.87 美分，月   度跌幅1.55美分。   图 1 CBOT豆油 12月合约日线图             数据来源：文华财经、中钢期货   现货市场价格涨跌互现，截止 1 月底，沿海地区一   级豆油价格在 8900-9050 元。其中大连一级豆油价格为   8950 元/吨，较去年12 月底上涨100 元/吨；天津为 8900 数据来源：文华财经、中钢期货 元/吨，环比持平；日照 8950 元/吨，环比上涨 50 元/   吨，张家港9000 元/吨，环比下跌200 元/吨；宁波9050