第1章 税收筹划概论课件.pptVIP

第1章 税收筹划概论;1.1中国税收制度概述;1.1 税收策略与企业价值;现代财务学理论认为，企业的目标是股东财富的最大化。税收负担最小化。 从公司是利益相关者的契约集合的角度看，利益最大化必须考虑到契约各方的当前与未来的税收状况。 税收筹划应该是实现公司价值最大化目标下，对税收政策的合法运用。 它将贯穿于企业投资决策、融资决策、运营决策、分配决策甚至清算等环节。 ;投资决策：投资回报，净资产收益率和净现金流量。税收高低将直接影响到这些财务指标。 融资决策：企业的融资方式的不同也会影响税收负担的高低。内部融资和外部融资之间、股权融资和债务融资之间，都存在不同的税收处理方式。;运营决策： 集中管理和分权管理不同方式而言，存在不同的税收模式。集中纳税则有可能降低公司的整体税收负担。 企业会计政策的选择也会影响盈利。如折旧政策、存货计价方法等。 分配决策：个人所得税负与企业所得税。如上市公司与非上市公司的股利税收负担存在差异，股票回购和股利之间税收上的巨大差异等。;并购重组;税收筹划从企业发展战略角度考虑： 1、是企业中长期决策的组成部分 2、法律框架允许的合法行为；见案例1.2 3、非税成本可能更重要，即必须考虑所有的商业成本。见案例1.1 税收筹划是在法律框架基础之上通过对税收事项的合理安排达到有效降低税收负担的一种经济行为。 ;1.2税收筹划的前提;跨国公司的管理模式的发展也为制定税收策略提供了管理制度上的保证。 分权管理模式、 集中管理模式。财务决策全球化布局，有效地制定跨国公司全球化的税收决策，从而实现全球的税收负担最小化。菲亚特 据商务部统计，2008年1－5月对华投资前十位国家/地区依次为：香港（188.63亿美元）、英属维尔京群岛（73.88亿）、新加坡（21.33亿）、日本（18.33亿）、韩国（15.56亿）、美国（14.27亿）、开曼群岛（13.58亿）、萨摩亚（12.40亿）、台湾省（8.00亿）和毛里求斯（7.75亿）;1.3税收策略的实质 ;本章结论;案例：1.1：“微软”分红之迷 ;解释一，美国总统布什近期推出一项刺激美国经济的方案，提出要免除股票红利的个人所得税。 美国的纳税政策：股价资本利得税是20%，而红利的个人所得税率最高约为40%。 如果红利所得税率降到零，则没有公司愿意让其股价上涨太多。相反，一旦其股价涨一些，为了股东利益的最大化，公司就应该通过增发新股使其股价降低，并将增发新股融来的资金以红利的形式发给股东，让股东以此来避税。;第二个因素，是股市对股票回购消息的反映程度：股民们是欢迎股票回购消息，还是更欢迎红利消息呢？ 在1990年代高科技股泡沫的岁月里股民们看重的是股价上涨，而不是现金分红。因此，当一家公司公布股息分红消息时，股市更多将其看成是“利坏”消息，而如果一家公司公布股票回购消息，其股价会超比例上涨。 随着高科技泡沫不断膨胀，投资者的非理性预期也越升越高，股市偏好的变化自然迫使更多的美国公司选择放弃现金分红，更多地依靠股票回购，同时也帮助把泡沫培植得越来越大。;1982年，美国证监会签发了“10b-18安全港规则”（safe?harbor?rule），该规则保证：如果上市公司只是进行正常的股票回购运作，就不会遭到证监会以“操纵股价”罪名起诉。 新的法规保护，美国公司随后逐步转向股票回购，放弃现金分红。这种转变或许促成了上个世纪80-90年代股市泡沫的膨涨，因为股票回购会产生日益上涨的股价线图，吸引更多的老百姓以个人身份加入股民大军。相比之下，现金分红反而更易把股价往低处拉，因此不利于泡沫效应。;自1986年上市以来，“微软”作为计算机软件行业巨头，主业收入连年高速增长，在上个世纪80-90年代期间利润增长率均在20%至70%之间。 但到了2001年，其每股盈利却下降了18.8%，2002年只增长2.17%，今年预计增长1%。从更长期间看，过去5年微软的平均利润增长率为17%，但华尔街分析师对“微软”未来5年的利润增长预期则平均只有13%。 “微软”的增长速度日趋正常的同时，现金却越积越多。2000年6月203亿美元，2001年6月285亿，2002年底高达434亿美元。 ;“微软”拿着这么多现金怎么办呢？ 投资，收购雅虎，未成购。 既然扩张性投资不那么成功，那么这些巨额现金的第二种花费方式是用来回购“微软”股票。2002年中，该公司共回购约40亿美元价值的股票。 在上述两种方法都无法为股东创造足够价值的情况下，惟一负责任的选择是将这些累积的现金分红，至少是部分分红，让股东们自己寻找适合自己的投资机会。按照已公布的每股8美分，今年微软共发8.64亿红利 ;案例评述： ;案例1.2成都恩威集团公司涉税案 ;核查小组首先查明：“恩威世亨公司”实际