大国崛起的金融地图.pdfVIP

威尼斯、佛罗伦萨、热那亚、美第奇家族 13世纪中期。威尼斯、佛罗伦萨和热那亚这三个欧洲城邦国 已大量发行短期政府公债 靠简单的到期再借、一次接一次地把短 期债务续接下去的做法已经难以奏效。它们必须推出长期债．把利 息和本金的支付压力平摊到未来许多年。逐年支付 换言之．此时的城邦国政府必须找到把未来许多年的税收提 前变现的办法。必须做长期融资。1262年。威尼斯政府第一个把众 多短期债合到一起．由一只意大利文称为“Mons”的长期债券基金 持有．然后再把该基金的份额按股份证券的形式分售给投资者 这 种股份的意大利文名称“Prestiti”．它可以在公众市场上随便转手 交易 这是现代资产证券化、股票市场、债券市场及公众基金的前 身 当时的意大利人当然没想到这一创新的意义所在 随着中世纪后期西欧商业的快速发展．跨地区贸易规模上升 142圆2oo8．60【边缘思想 极快．为了解决支付问题，商业银行应运而生。l3世纪到l6世纪， 意大利银行和犹太人钱铺基本垄断了西欧商业银行业务，其主要 原因是由于整个中世纪．基督教禁止有息借贷；但这一点并没妨碍 意大利人．特别是意大利的伦巴第A(Lombard)去从事放贷和商业 银行业务 以至于从那时开始欧洲人把“伦巴第人”和“商业银行” 用成同义词．连英文中的银行 “Bank”一词都来自意大利文的 “Bancof意思是“板凳”．因为银行业者最初是坐在板凳上提供经 营钱币业务的1 而其中最显赫的要数美第奇银行fMedici Bank)。美第奇家族从 l3世纪开始在罗马、佛罗伦萨创办银行。他们创新了商业银行信 用票据．与中国山西票号的作用是一样的．只不过在时间上早700 年。美第奇家族以银行起家．控制了欧洲财富。推动了文艺复兴，西 方开始走出中世纪 西班牙与英国 哥伦布航海获得了成功．这是西班牙帝国迈开的第一步．也是 最关键的一步。接下来的数年里．西班牙占领了众多的中、南美洲 土地．并很快从殖民地运回大量金银财宝。供王室挥霍。同时，大西 洋贸易的权利由王室和权贵阶层垄断．其他社会阶层的人没有机 会参与海外发财。限制了不同社会阶层间的流动性。 但无论如何．这些金银使西班牙从l6世纪中到 1640年成为 世界之最强。并于1580年征服了葡萄牙。在 1640年之前。西班牙 帝国的版图包含了墨西哥等中南美洲多数领地、葡萄牙、德国、荷 兰、意大利南部、西西里，以及包括菲律宾在内的部分亚洲国家。 但是．西班牙人并没有把金钱变为资本，国营出海的抢劫行为 并不能带来长久的强盛 1640年葡萄牙首先独立．西班牙帝国开 边缘思想}2008．60国 143 始衰败．一直到最后一个独裁者佛朗哥在1975年去世之后．才结 束长达3个多世纪的专制和连续不断的战争 西班牙是最后一个 走出专制的西欧国家 而英国的海外殖民则走了另外一条道路——英国人发明了股 份有限责任公司．既为出海探险完成了融资．又以一种高效率的方 式把海洋贸易风险分摊到众多投资者身上．达到“人均风险小．总 体风险大”的经济效果 英国先后成立了“莫斯科公司”(The Muscovy Company)、“弗吉 尼亚公司”(The Virginia Companv)．最成功的当属 1599年成立的英 国 “东印度公司”(The East India Company)。该公司的创始股东有 80人．他们选举产生了15人的董事会，1601年2月，东印度公司 第一次由5只船组成的贸易船队驶向印度。该公司后来成为英国 跨国贸易、经济扩张的主力军，一直运营到1873年才关闭。 1694年英格兰银行成立．债券市场、股票市场、银行业、保险 业都迅速发展．使之在18世纪很快赶上并超过法国，成为世界最 强的帝国 那时英国的人口才1000万．只是当时中国3亿人口的 零头．但这并没阻止它主宰世界长达两个世纪。 阿根廷与美国 阿根廷幅员辽阔。资源丰富。自然条件不逊于美国。1913年， 阿根廷的人均GDP为美国的74％(OECD经济学家麦迪逊估计)， 与美国处于同一起跑线上。但由于社会政治经济政策不稳定、金融 体系不发达．在美国成为世界第一经济强国的同时，阿根廷成为南 美最贫穷的国家之一。20