大企业主导下的中小企业成长——一个国外的文献综述.pdfVIP

20O8年第4期 经济经纬 ECONOMIC SURVEY No．4 20o8 大企业主导下的中小企业成长 — — 一 个国外的文献综述 黄泰岩，金铁鹰 (中国人民大学 中国经济改革与发展研究院，北京100872) 中小企业在各国经济中发挥着重要作用。在美国，中小 雇员初始工资而言更高的工资待遇，所以更能吸引年轻人，其 企业代表了2580万经济单位中的99．9％，在过去10余年中 薪酬安排更为有效，雇员也更能够获得长期合同，并且大企业 创造了6o％至80％的新增就业(Asiedu et al，2007)。世界各 可以提供持续的、更多的高工资以满足熟练雇员(trained 国对企业规模的界定存在着不同标准，总体上有两个指标是 worker)。 必须考虑的——产出水平和雇员数量。然而，企业规模和雇 大企业并非在任何方面都优于中小企业。从市场表现来 员数量并不是反映企业经营绩效的唯一标准。舒马赫(Schu— 看，很多时候，中小企业可以凭借灵活的方式产生比大企业更 macher，1973)在《小的是美好的》一书中，曾警告人们过度迷 高的生产和交易效率。以企业并购为例，小企业并购的效率 信规模的危害。虽然规模经济受到了舒马赫的强烈质疑，但 和并购之后的经济效果都好于大企业。1980年至2001年 是众多的大企业正利用其规模效应获得巨额的财富回报。中 间，美国发生了12023起股份制企业的并购事件，这些企业的 小企业在生存和发展的过程中，必然面临着与大企业的竞争 股东总计失去了2180亿美元的资产。从总体效果看，尽管在 和共生，乃至会因为规模壮大而成长为大企业。那么他们面 样本报告期内股东的资产受损，但是1997年后与股权收购公 临的选择就是，应该采用大规模还是小规模呢?本文将为此 告相关的损失却极富戏剧性。Moeller等人(2003)发现，小企 而关注中小企业与大企业的关系。 业可以从并购中获益，当并购发生时，小企业的股东获利80 亿美元，大企业损失2260亿美元，这才导致全体股东失去了 一 、 中小企业与大企业的竞争 2180亿美元。从“委托一代理”的角度看，大企业的并购效果 将会劣于小企业。大企业组织机构复杂，委托一代理问题比 大企业和中小企业在特定情况下表现出不同的竞争优 小企业更为严重，并购行为本身就已经损害了大企业的利益。 势，这种竞争优势的动态变化构成了行业内特定的竞争结构。 从信号传递的角度看，那些进行并购的大企业发出信号—— 大企业巨大的规模和雄厚的实力(特别是资金方面)使 企业已经耗尽了自身增长的能力，以至于企业价值降低，看来 其天然获得了小企业所不具备的优势，大企业更能承担起经 信号的作用比并购本身更明显。所以当并购发生时，小企业 济和制度变革的成本，承担更高的制度风险。Hu(2003)关注 的股东系统性地获利更多。这种“规模”(size)效应①显然比 大企业和小企业在新雇员年龄和薪酬结构方面的差异，发现 并购如何完成以及获得资产的组织结构更重要。 大企业在劳动力和人力资本要素方面比中小企业更具优势。 从金融自由化的角度看，中小企业也将从中取得优于大 一 方面，大企业比小企业雇佣了更年轻的工人，并且赋予在青 企业的经济效果。在许多发展中国家，大企业在金融自由化 年雇员和年长雇员之间差异较小的初始工资；另一方面，大企 之前拥有特惠信贷②(preferential credit)的权利，这些特权很 业内的工资增长可以等于或超过小企业。根据企业专用性人 可能在金融