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浅议保险资金及地方融资平台【摘要】随着我国保险市场的逐步扩大，保险资金快速聚集，为实现保险行业持续、健康、稳定的发展，保险资金投放于地方融资平台，实现保险行业与地方经济同步发展，这与保险行业的长期目标是不谋而合的，但由于地区政府的短期利益动机，往往使地方经济“政治性波动”，如何加强保险资金风险管理，使之能够在促进地方经济全面发展过程中发挥更大作用是本文探讨的重点。 【关键词】保险资金 地方融资平台 风险管理 随着我国保险业的快速发展，保险资金大量聚集，据统计，截至2011年底，保险公司总资产达6.014万亿元，投资总额达3.773万亿元，银行存款达到1.774万亿元，保险业已经名符其实地成为与银行、证券并驾齐驱的我国金融领域的“三驾马车”。合理引导保险资金的流向，确保保险资金实现“安全性、流动性、收益性”三者的最大统一，是当前保险业的热点问题，也是关乎我国经济实现可持续发展的重大议题。 一、我国保险资金依托地方融资平台开展投资的现状 随着我国资本市场日见成熟，保监会陆续颁布规范性文件，逐步拓宽保险资金运用渠道。2004年之前，保险资金仅能以存款或购买固定收益类产品等非权益类资产两种投资方式。2004年9月，保险资金可以通过购买股票直接入市，投资收益有了较大的改善。2006年开始进行间接投资基础设施项目的试点，2009年允许保险资金投资基础设施，2010年公布了《保险资金投资不动产暂行办法》、《保险资金运用管理暂行办法》和《保险资金投资股权暂行办法》对保险资金的投向进行梳理和拓展，这为保险资金进入地方融资平台确立了法律依据。 地方融资平台是指由地方政府设立，通过划转土地、股权等地方国有资产，资产和现金流均达到融资标准的公司，以便将所获得的融资运用于市政建设、公用事业等肥瘠不一的项目，这类公司通常有地方政府作后盾，金融机构对此类公司的融资风险普遍存在认识不足的问题。由于保险资金进入基础设施领域的时间较短，保险资金在地方融资平台的资金来源仍为次要渠道。保险资金具有追求长期、稳定、可靠收益的特点，以保险资金完善地方融资平台建设将有助于地方融资平台摆脱地方官员“政绩”思维，真正从长远的角度思考投资项目的收益性，目前保险资金结合地方融资平台开展投资活动主要集中于： （一）购买地方融资平台债券和地方政府债 由保险资金设立“投资计划”，间接投资交通、通讯、能源、市政、环境保护等基础设施项目。具体操作方法是，保险公司将其保险资金交由给信托投资公司、保险资产管理公司、产业投资基金管理公司等专业管理机构，由专业管理机构按保险公司意愿，并以自己的名义设立投资计划，购买达到保监会认可的信用评级机构评定的、符合规定要求的信用级别的地方企业债。以江苏省为例，截至2011年底，全省保险业利用地方融资平台开展投资总额为174亿元，其中买卖地方企业债为122.3亿元；占总额的70.28%，购买对象包括：江苏省国信、江苏交通控股、江苏宁沪高速、江苏悦达等大型国有企业发行的债券；苏州工业园区债、南京河西债、常州高新区债等地方政府融资平台发行的债券；南京公用控股、徐州矿务、镇江市水利投资、连云港港口集团等基础设施建设主体发行的专项债券。 （二）投资基础设施类不动产 由一个或数个保险公司共同筹措资金与地方政府联合单独设立地方融资平台，根据《保险资金间接投资基础设施试点管理办法》规定，投资基础设施类不动产，必须由委托人即保险公司或保险公司组合，将保险资金交由受托人通常为地方政府的城投公司，由受托人按委托人的名义设立设资计划，投资基础设施投资于基础设施类不动产金额为42.52亿元，占总额的24.44%。如平安保险集团、太平洋保险集团、合众人寿等保险公司以债权投资计划形式投资的连徐高速公路、泰州长江大桥等大型基础设施建设项目。 二、依托地方融资平台的保险资金运用中存在的问题 （一）地方政府负债高，保险资金偿付能力待检验 1.地方政府负债规模大。据统计，截至2010年年底，全国地方政府性债务余额为107174.91亿元，（其中东部地区为53208.39亿元，中部地区24716.35亿元，西部地区29250.17亿元），其中地方融资平台公司的债务为49707.72亿元，2011年地方级财政收入为5.24万亿元，考虑到地方融资平台的资金投向多以市政建设、交通运输、土地收储整理、科教文卫等公益性、基础设施项目为主（占地方融资平台资金使用量86.54%），资金回收期长，以及我国历年来社会保障方面的历史欠账需在今后弥补，投向地方融资平台的保险资金偿付能否有偿还保证还需检验，目前有部分地方政府过融资平台获得资金后，将信贷资金划转至财政专户或关联企业，这些资金的数量和流向往往很难统计，很难预先无法确认为地方融资平台的或有负债，但一旦出现资金链断