保荐人监管趋严 券商仍存运作空间.docVIP

保荐人监管趋严 券商仍存运作空间随着新股发行体制改革不断深入，证监会发审委正逐渐加强对保荐人行为的规范，逐步落实保荐人问责制度。 2011年全年及2012年上半年，共有18名保荐人接受证监会质询，并因其违规事项受到相应处罚。 强化问责机制 去年以来，证监会不断出台有关保荐人制度的新规定。 早在2011年4月召开的中国证监会新闻通气会上，证监会便正式发布了《关于保荐项目尽职调查情况问核程序的审核指引》。 今年3月，证监会发布了《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》（下称《意见》），要求保荐机构建立对保荐代表和项目组成员的问责制度，敦促相关人员做好尽职调查工作。 《意见》称，对于发行人的财务造假、利润操纵等重大违规违法行为，证监会对负有责任的中介机构和相关人员将坚决予以惩处；对于中介机构的失职、失信行为，将建立不良行为记录制度并纳入统一监管体系，形成监管合力。 证监会有关部门负责人表示，《意见》旨在推动新股发行体制市场化改革，“以信息披露为中心，强化资本约束、市场约束和诚信约束”。 4月28日，《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》出台。针对其中保荐和承销制度这一改革重点，证监会继而在今年5月颁布了《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》（下称《决定》），从询价定价、信息披露、违规违法行为的监管和处罚等五方面对原《证券发行与承销管理办法》进行了修改。 《决定》特别针对新股发行过程中保荐人的种种违规、违法行为进行了细致的规定，并强化了监管和处罚力度。具体监管措施包括：监管谈话、重点关注、出示警示函、责令公开说明、认定为不适当人选、市场禁入等，并记入诚信档案；对于性质严重的违规行为，证监会将暂停证券公司最长为36个月的证券承销业务；涉嫌犯罪的保荐人，将依法移送司法机关，追究其刑事责任。 除上述硬性规定之外，《决定》还强调了证券发行承销行业的自律管理，要求证券公司和从业人员遵守中国证券行业协会的自律规则；对于业内的违规违法行为，中国证券业协会应根据自律规则对有关单位和个人采取自律惩戒措施。下一步，监管部门还将加强与证券业协会的沟通配合，建立监管协作机制，实现监管信息共享、监管措施互动。 问责和处罚机制的建立和落实，进一步完善了保荐制度，促使市场各参与主体归位尽责。上述举措既体现了新股发行市场化的要求，也是制度上权责一致、监督制衡的本质要求。 胜景山河开先例 在证监会对于保荐人的问责机制不断强化之下，多名保荐人因其未能勤勉履责、善用职权、诚信披露而受到处罚。 2011年11月，中国证监会开出了被市场形容为“史上最严厉”的罚单：对于湖南胜景山河生物科技股份有限公司IPO项目保荐机构平安证券的失职行为，采取出具警示函的监管措施；对于保荐代表人林辉、周凌云，予以撤销保荐代表人资格的处罚。 胜景山河于当年4月被撤销上市资格，监管核查报告表明，其招股说明书未按要求披露与一主要客户间的关联关系和关联交易，以及三家直销客户的采购情况，涉嫌虚增销售收入等违规行为，在存货盘点上也违反了注册会计师审计准则的相关规定。 因此证监会判定，保荐代表人林辉、周凌云在保荐胜景山河上市的项目中，对其经销商、关联方等事项核查不充分，有工作底稿等证据为证，依据《证券发行上市保荐业务管理办法》的有关规定，撤销两名保荐代表人资格。 这是郭树清上任证监会主席之初对保荐人开出的最严厉罚单。在此前后，证监会对保荐人的处罚以“出具警示函”居多。2011年至今，共有10名保荐人收到了证监会的警示函，有4位来自于中国建银投资证券。 其中，保荐代表人李光增、赵渊在保荐宁波建工股份有限公司上市的过程中，存在对发行人及其子公司涉及诉讼事项核查不充分的问题。 经媒体披露，宁波建工一直官司缠身，旗下多家子公司也屡屡陷入诉讼纠纷。2011年5月30日，宋兴国诉宁波建工侵犯著作财产权一案在宁波中院开庭审理；7月19日，深圳万向泰富环保科技有限公司诉宁波建工侵犯发明专利权一案在宁波中院第八审判庭公开审理。而其控股子公司宁波市民营企业贷款担保有限公司分别在2008年、2009年与宁波华宝纸制品有限公司和宁波济美进出口有限公司发生担保追偿权纠纷，涉案金额550余万元；另一家控股子公司建德市广天三峰矿业有限公司则有2008年的运输合同纠纷在身。 上述涉诉案件均未按照规定如实披露，证监会于2011年7月对其保荐代表人李光增、赵渊的失职予以警示处罚。 中国建银投资证券另外两名保代冒友华、王韬，在保荐深圳海普瑞药业股份有限公司上市的项目中，对于发行人“取得美国食品与药品管理局（FDA）唯一认证”等事项未能尽职核查、如实披露，证监会于2011年7月1日公告：对其处以“出具警示函”的惩罚。 海普瑞得以在A股市场以“史上