工商企业管理第7章课件.ppt

第七章 企业财务管理;课前导入： 几个问题;第一节 公司理财的有关基本概念 一、公司理财的目标和环境 ;公司理财的环境 法律环境因素 金融市场环境因素 宏观环境因素;;理财目标=股东财富最 大化/企业价值最大化;;中石化收购四子公司; 要约期于要约收购公告当日正式开始，直至公告后第30个自然日结束。持有上述四家公司股票的投资者可通过券商的柜面交易、电话或网上自助等申报预受要约。 自《要约收购报告书》公告后30天内，目标公司若达到《证券法》规定的下市条件（齐鲁石化、扬子石化和中原油气的流通股东不超过总股本10%，石油大明的流通股东不超过总股本25%），则收购要约生效。要约条件生效后，中国石化将促使目标公司立即申请终止流通股股票的上市交易，履行股票终止上市的有关程序。; ; ;事前防卫型 毒丸计划：是指目标公司付予现有股东的在特定条件发生时可以以较低价格购买公司的股票和债券的权利。 降落伞计划：目标公司与其公司职员订立雇员合同，一旦目标公司被收购，公司必须向他们立即支付巨额去职费或退休金，其中与董事及高层管理者签立的为“金降落伞”；以下分别为灰色降落伞和锡降落伞。 事后抵御型 白色骑士：即目标公司管理者寻找一个善意收购买力以更高的收价来提出收购，以使收购买力知难而退。 白衣侍卫：目标公司将大宗有表决权的股份转让给友好公司以增加敌意收购的难度。 帕克曼式防御：即当收购买力有意收购时，目标公司反守为攻，抢先向收购公司的股东发出收购要约。 皇冠上的珠宝：目标公司将其最具吸引力的资产或部门出售，让收购从失去收购的兴趣。;三、公司理财的基础观念（CPA）;人性不耐——放弃当前的消费必须要用未来更多的消费来补偿 投资机会——货币在流动中增值 鸟论──“One bird in hand is worth two birds in bush”（厌恶风险） 通货膨胀;资金时间价值——终值（FV）和现值(PV); 购买1,000元四年期有价证券,按年利率5%复利计息，第四年年末一次还本付息。第四年年末的本利和应为多少? F4 = P?(1+i)4 = 1,000?(1+5%)4 = 1,215.51元 ;收益（Return）——一般表示年收益率 风险（Risk） ——预期收益的不确定性 风险与收益的关系——收益大，风险大；收益小，风险小 在收益相同时，追求风险最小； 在风险相同时，追求收益最大。 ;期望投资报酬率;例：计划投资建房出售; 第二节 财务分析;一、财务报表简介;资产负债表 资产负债表反映企业经过一段时间的经营以后，期末所有资产、负债和所有者权益数额及其变动情况，反映的是时间点的概念。 资产负债表呈左右结构，其中资产在左，负债和所有者权益在右，并且左右两边最后一行的总计所显示出的数字必须相等。;资产 是企业控制的，能为企业创造收入的各种类型的资源。 可分为：流动资产、长期投资、固定资产以及无形资产及其它资产等几类。 负债 是指企业过去的交易、事项形成的现实义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。 分为流动负债和长期负债 所有者权益 是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其余额为资产减去负债的余额 包括实收资本或股本、以及所有者尚未从企业收回的资本盈利部分（公积金及未分配利润）。;资产负债表的判读主要目的是评价企业的现金流动、财务弹性以及评价企业的财务结构。 流动性是指资产转换成现金的能力。 企业的资本结构是指企业长期资金来源中长期负债与所有者权益的构成。 财务弹性是指企业为适应和把握未预见的需要和机会，采取有效的措施改变企业现金流的流量和时间的能力。;利润表 利润表示反映企业在一定时期内经营成果的会计报表。 构成：出售产品或提供劳务所获得的收入、生产或获得所出售产品或劳务应付出的成本、销售费用和管理费用、企业经营中的财务费用。 分析利润表的目的是评估和预测企业的活力能力、偿债能力，评价企业的管理绩效以及费用的后劲如何;现金流量表 现金流量表就是以收付实现制为编制原则，汇总说明企业在报告期内经营活动、投资活动及筹资活动所来的现金流量变动情况的会计报表。 它是根据企业的资产负债表、利润表与利润分配表换算而得。换算的过程实质是一个将按权责发生制核算的损益转换为按收付实现制确认的损益的过程。;二、财务分析方法;趋势分析法 趋势分析法就是对企业财务报表项目（或财务比率）的趋势进行分析，借以观察和判断企业的经营成果与财务状况的变动趋势，预测财务未来的经营成果与财务状况。 注意事项：①需要观察多年的数据；②特别关注相关指标的可比性；③将实际报表与预算报表进行对比，考察预算的编制水平和执行情况；④趋势