第5营运资金管理.pptVIP

你认为稳健策略是否是最佳选择？公司在何种状态下选择何种策略？每一种策略下可能的结果是什么？ 施乐公司在70年代选择的是一种激进型的融资策略，大大节省了公司的资金成本，但接连而来的是由于通货膨胀而带来的银根紧缩，银行首先抽回短期贷款从而导致公司资金十分紧张。 不同的融资组合对企业报酬和风险的影响 第二节 中国上市公司营运资金管理现状 我国上市公司营运资金投资现状 p144 我国上市公司营运资金筹资现状 P147 我国上市公司营运资金管理现状 P153 第三节 上市公司营运资金管理  —以海信电器与四川长虹为例 案例研究内容 四川长虹股份有限公司案例分析报告 青岛海信电器股份有限公司案例分析报告 营运资金管理创新模式 把营运资金管理同企业业业务流程管理和供应链管理、渠道关系管理和客户关系管理结合起来。提出基于渠道关系管理的营运资金管理，并对营运资金重新进行分配，建立一个绩效评价指标体系。 首先将营运资金分为经营活动营运资金和理财活动营运资金，进一步将经营活动营运资金按照其与经营渠道的关系分为营销渠道的营运资金、生产渠道的营运资金和采购渠道的营运资金，借以考察营运资金在渠道上的分布状况。 营运资金周转期 =（经营活动营运资金+理财活动营运资金）÷(营业收入/360) 样本的选取：上海证券交易所A股上市公司青岛海信电器股份有限公司（600060），公司法定中文名称缩写：海信电器；四川长虹股份有限公司（600839），公司法定中文名称缩写：四川长虹。 指标的选取： 营运资金周转期、经营活动营运资金周转期、理财活动营运资金周转期、营销渠道营运资金周转期、生产渠道营运资金周转期、采购渠道营运资金周转期 四川长虹股份有限公司创于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。历经多年的发展，长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电及新型平板显示器件等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。 从20世纪90年代中后期开始，由于城市家电市场趋于饱和，家电产品供大于求的矛盾日益突出，特别是最近几年，随着家电市场竞争日趋白热化，价格战此起彼伏。长虹凭借其成本优势通过几次大规模清理门户的价格战，成功登临中国彩电业的王座，市场份额一度达到27%，经济学上产品市场占有率达到27%就接近于垄断线。 长虹的价格战略首先用迅速降低价格的方法来扩大市场容量，当初和对市场渗透到某一程度后，市场停止扩大随即采用价格领导战略，用建立价格领导地位的方式作为竞争的基础。 长虹是奉行成本领先战略的典型，通过加强技术革新扩大规模以降低成本，另外长虹彩电业务、白色家电业务、3C业务等在原材料成本方面产生了协同效应，为其产品低价打下了基础。相对于国外厂商而言长虹拥有和国内厂商一样的低廉的劳动力成本，相对于国内竞争对手而言长虹拥有其他厂商不具有的规模效应带来的成本优势。 与同行业海尔相比，长虹进入国际市场起步较晚，尽管想走出去的意识可能由来已久，但在行动上却迟迟没有开始。1998年长虹开始进军海外市场，当年完成121万美元，海外业务由此起步。经过5年不懈发展，长虹已先后在美国，澳大利亚，印尼等国家和地区建立了稳定的经销渠道，销售逐步走上正轨。 国际市场的进入方式通常有出口、许可协议、战略联盟、收购、新全资子公司等方式。长虹选择出口方式作为最初的扩张战略，在美国市场与APEX公司签订代理协议，主要采取贴牌形式。长虹在印度尼西亚、澳大利亚、加拿大、印度建立了销售公司，在土耳其、墨西哥、巴西等建立生产基地，实现本土化生产。 长虹2003年年报披露公司应收账款 49.85亿元人民币，其中40亿元来自美国APEX公司，导致了长虹上市10年首次亏损。自APEX事件后，长虹的海外战略备受质疑。2004年底长虹新任董事长赵勇表示：长虹海外战略并未因此受到影响，长虹不会放慢国际化的步伐。目前长虹海外市场拓展的步伐更加谨慎稳健，与此同时，长虹开始注意规避市场风险，寻求与中国出口信用保险公司合作，全面提速打造国际化品牌。 从最近八年四川长虹营运资金周转期变化趋势来看，呈现明显的下降趋势并逐渐缩小与同行业其他公司的差距。说明公司已经认识到营运资金管理在企业日常经营中发挥的重要作用。 2004年以来，进行了一系列企业内部改革。公司提出“以财务为主线、以市场为导向”的经营思路，财务工作的重点从传统的财务管理和会计核算扩展到了四个方面：财务会计