第七货币需求.pptVIP

第五节 弗里德曼的货币需求理论 以弗里德曼为首的货币学派的理论也称为现代货币数量说。与早期和近代货币数量说的最大差别在于他明确地提出货币数量说并不是关于产量、货币收入或物价的理论，而首先是货币需求的理论、是明确货币需求由何种因素决定的理论。 物价水平或名义收入是货币需求函数和货币供给函数相互反映的结果。出于货币供应的因素“极其决定性地依赖于货币制度”，即由法律和货币当局来决定货币供应量，因此，对于货币数量说进行重新表述，重点就在于阐述货币需求的理论，从而探讨货币供应量的变动在经济中所起的支配作用。 弗里德曼运用消费者需求和选择理论分析货币需求。 米尔顿?弗里德曼的《货币数量论：一种新的阐释》（1956）一文，奠定了现代货币数量说的基础。在该文中，弗里德曼指出货币数量说不是产出、货币收入或价格水平的学说，而是货币需求的学说，这一货币需求学说所要研究的是：人们意愿持有的现金余额是由哪些因素决定的。 一、影响货币需求的因素： 1、收入或财富的变化 　　弗里德曼认为在一般情况下可用收入来代表财富总额，但不能用统计测算的现期收入作为财富的代表，而应该采用长期收入即“永恒收入”的概念作为财富的代表。 永恒收入表示一个人所拥有的各种财富在相当长的时期内获得的收入的流量，相当于观察到的过去若干年收入的加权平均数，用Y表示。 弗里德曼又把财富分为人力财富和非人力财富两类。 人力财富是指个人获得收入的能力，包括一切先天和后天的才能与技术，其大小与接受教育的程度紧密相关。 非人力财富是指物质性的财富，如房屋、生产资料、耐用消费品等各种财产。人力财富给人们带来的收入是不稳定的，很难转化为非人力财富。这两类财富在总财富中的不同构成比例，制约着他们所带来收入的不同比例，进而也就影响货币需求。因此，他认为现金的保有不是与总财富相联系，而是主要与非人力财富相联系。用w表示非人力财富占财富的比例，即来自财产的收入占总收入的比例。 2、 持有货币的机会成本（货币与其他资产的预期报酬率） ①货币的预期名义报酬率(用ｒm表示)； ②预期的固定收益的报酬率(用ｒｂ来表示)，如债券利率，包括债券价格的预期变动； ③预期的非固定收益的报酬率(用ｒｅ表示)，如股票的收益率，包括股票价格的预期变动； ④预期的物价变动率 3、 持有货币给人们带来的效用 　对个人和企业来说，持有货币可以用于日常的交易，可以应付不测之需，还可以抓住获利的机会，这就是货币所提供的效用。这种流动性效用以及影响此效用的其他因素，如人们的嗜好、兴趣等都是影响货币需求的因素之一，用符号U表示。 弗里德曼的货币需求函数： 第八章 货币需求 货币需求理论主要研究、论述货币持 有者保持货币的动机、决定货币需求的因 素和货币需求量的决定及各种因素的相对 重要性以及货币需求对于总体经济的影响。 线索： 涵义与决定—测量—理论流派 第一节 货币需求及其决定 一、货币需求(money demand)的涵义 需求：有支付能力的主观愿望。 货币需求：是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。 理解： (1)货币需求是一个存量的概念，而非流量概念 (2)货币需求量是一种能力与愿望的统一； (3)现实中的货币需求不仅包括对现金的需求，而且包括对存款货币的需求； (4)人们对货币的需求既包括执行流通手段和支付手段职能的货币需求，也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求。 由货币需求能力与货币需求愿望相互作用、相互决定的特殊需求。 微观货币需求与宏观货币需求： 微观货币需求：微观经济主体（个人、家庭或企业）在既定的收入水平、利率水平和其它经济条件下，机会成本最少、收益最大时对货币的需求。微观货币需求实际上是一种资产选择、财富分配行为，它受到人们的财富总额、各种资产的相对收益及风险的影响。 宏观货币需求：从宏观经济主体运行的角度进行界定，讨论在一定的经济条件下（如资源约束、经济制度制约等），整个社会应有多少货币来执行交易媒介、支付手段和价值储藏等功能。 二者关系：从数量意义上说，全部微观货币需求的总和即为相应的宏观货币需求。 二、货币需求的决定因素 收入状况 市场利率 预期和偏好 信用发达程度 消费倾向 货币流通速度 社会商品可供量 一般物价水平 经济体制 经济体制涉及产权关系、分配关系、交换关系及宏观管理方式等方面，它与一定时期的经济政策相结合，构成了居民和企业这些微观经济主体的经济运作环境。这些环境如果存在根本性差异，就会形成不同的货币需求行为。 收入状况 关系：收入状况这一因素可分解为两个方面：一是收入的数量；二是取得收入的时间间隔。一般情况下，货币需求量与收入水平成正比，与取得收入的时间间隔的长短成正比。 货币需求量与收入数量成正比的原因是： 第一，人们以货币形式持有