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第三章 筹资方式 筹资概述 资金需要量预测 权益性筹资 债务性筹资 混合性筹资 资本筹集是企业存在和发展的基本条件，是资 本运动的起点和投资的前提。企业可以从两个方面 筹资并形成两种性质的资本：一是通过所有权筹资方式取得的权益资本，二是通过负债方式来取得的债务资本。企业在取得资本时，不仅要根据个别资本成本，正确选择筹资方式，而且要根据综合资本成本合理安排资本结构。 一、企业筹资概述 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的一项财务活动。 筹资是企业进行生产经营活动的前提。 （一）企业筹资动机 1. 扩张性筹资动机：是企业因扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。处于成长期、具有良好发展前景的企业通常会产生这种筹资动机。 2. 调整性筹资动机：是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。 3. 混合性筹资动机：企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。 （二）企业筹资渠道 筹资渠道是指企业筹集资金来源的方向和通道。 1. 政府财政资本; 2. 银行信贷资本; 3. 非银行金融机构资本; 4. 其他法人资本; 5. 民间资本; 6. 企业内部资本; 7. 国外及我国港澳台资本. （三）筹资方式 筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式和工具，体现 着资本的属性和期限。 一般而言，筹资方式有以下几种： 1. 吸收直接投资 2. 发行股票 3. 发行债券 4. 银行借款 5. 融资租赁 6. 发行短期融资券 7. 商业信用 二、资金需要量预测 企业筹资之前，应当采用一定的方法预测资金需要量。只有这样，才能使筹集来的资金既能满足生产经营的需要，又不会有太多的闲置，最大限度地提高资金使用效益。 资金需要量的预测方法主要有两种： （一）资金增长趋势预测法 资金增长趋势预测法，就是运用回归分析法原理对过去若干期间销售收入（销售量）和资金需要量的历史资料进行分析后，确定反映销售收入与资金需要量之间的回归直线，并据以预测未来期间资金需要量的一种方法。 （二）预计资产负债表法 预计资产负债表法是通过编制预计资产负债表来预计报告期资产、负债和利润，从而预测外部资金需要量的一种方法。 由于资产、负债的许多项目随着销售收入的增加而增加，随其减少而减少，呈现出一定的比例关系。因此，可以根据基期年份资产、负债各项目与销售收入的比例关系来预测报告期资产、负债各项目的金额。 三、权益性筹资 （一）吸收直接投资 吸收直接投资是指企业按照“共同投资，共同经营， 共担风险，共享利润”的原则，吸收国家、法人、个人和 外商投入资本的一种筹资方式。 1. 吸收直接投资种类 按出资人主体的不同，企业吸收直接投资包括四类： （1）国家投资 （2）法人投资 （3）个人投资 （4）外商投资 2. 吸收直接投资的出资方式 （1）现金出资 （2）实物出资 （3）工业产权出资 （4）场地使用权出资 3. 吸收直接投资的程序 企业吸收其他单位投资的一般程序是： （1）确定吸收投资所需要的数量 （2）寻找投资单位 （3）协商投资数额和出资方式 （4）签署投资协议 （5）投资利润分配 4. 吸收直接投资评价 （1）优点 （2）缺点 （二）股票筹资 1. 股票及其特点 股票是股份公司为筹集自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的入股凭，它代表股份公司的所有权。股票是由股份公司发行的，其目的是筹集长期资本。 股票具有以下特点： （1）变现性。 （2）波动性。 （3）风险性。 （4）参与性。 2. 股票分类 股票可以按不同标准进行分类。 （1）记名股票和不记名股票 （2）有面值股票和无面值股票 （3）优先股和普通股 （4）国家股、法人股、社会公众股 （5）内资股、外资股 3. 股票发行条件和程序： 具体参见《公司法》和《证券法》有关规定。 4.股票的发行及承销方式 （1）股票发行方式： 发行股票主要采取股东优先认购、公开发行和定向募集三种方式。 A. 股东优先认购 B．公开发行 C．定向募集 （2）股票的承销方式： 公开发行的股票由证券经营机构承销。 股票承销有包销和代销两种方式。 A.股票包销 B.股票代销 5. 股票发行价格 股份有限公司发行股票时要确定发行价格。股票