国内家纺三巨头对比.doc

国内家纺三巨头对比 1.渠道对比 渠道统计 罗莱家纺 富安娜 梦洁家纺 直营店 350 424 323 加盟店 1750 1124 1697 总数 2100 1548 2020 直营占比 17% 27% 16% 新增 390 300 400 增速 17% 34% 25% 罗莱家纺渠道总数最多而且形式多样化，富安娜渠道增速最快，直营店比重最大，而梦洁家纺年增400家，增速稳居第二。 2.区域对比 收入构成 罗莱家纺 富安娜 梦洁家纺 华东（%） 43.8 21.7 17.44 华中（%） 13.83 11.24 51.34 东北（%） 11.32 5.55 7.08 华北（%） 10.1 6.92 11.72 西南（%） 7.66 11.65 4.09 香港（%） 1.55 / / 西北（%） 1.34 5.77 2.52 华南（%） 5.1 33.02 3.49 出口（%） 0.66 / 2.12 罗莱家纺总部位于南通，其在华东地区占有优势。地处深圳的富安娜在华南地区占主导地位。位于长沙的梦洁家纺在中部地区独占鳌头 随着中部地区的逐渐开发，内陆地区将成为新的增长点，而在内陆地区具有经验的梦洁家纺会更有优势。 3.成长能力对比 证券简称 3年营收增长率（%） 3年净利润增长率（%） 3年归属母公司股东利润增长率（%） 罗莱家纺 107 193 195 富安娜 89 155 155 梦洁家纺 38 108 111 家纺行业总体成长状况依然良好，即使在受到金融风暴影响的08—09年，依然保持了20%的增长。在总体大环境下，罗莱家纺和富安娜的增长比较稳定，而梦洁家纺的增长更加具有波动性，其上市前夕利润同比增长率一度达到了75%。 4.估值对比 简称 价格（元） EPS PE 市净率PB 10A 11E 10A 11E 罗莱家纺 88.47 1.494 2.308 59.22 38.33 8.59 富安娜 48.85 0.954 1.943 51.21 25.14 5.85 梦洁家纺 29.88 0.971 1.515 30.77 19.72 2.76 罗莱家纺因其成长性高，盈利能力强而获得了市场给予的较高估值水平。而梦洁家纺在三者中则具有相对估值优势